La banca española analiza el origen del dinero de la opa de Magyar sobre Talgo

La oferta pública de adquisición (opa) sobre Talgo ha quedado a expensas de que los comités de riesgo de una veintena de bancos den su visto bueno al dinero de Magyar Vagon, la compañía húngara que ha confirmado su intención de hacerse con la totalidad del capital del fabricante español de trenes. Según fuentes próximas a la operación, la banca nacional ha puesto el foco en conocer con exactitud el origen de los fondos del holding de Europa del Este ante las informaciones que vinculan a sus directivos con el entorno de Víktor Orbán y, por extensión, de Vladímir Putin.

Varios de los principales acreedores de Talgo, entre los que destacan Santander, BBVA y CaixaBank, han confirmado su inquietud por la relación entre András Tombor, accionista de Magyar Vagon a través de JLL, y Orbán, el actual primer ministro de Hungría, cuyo fondo soberano tiene también una participación relevante en el consorcio. Orbán es uno de los pocos dirigentes europeos que han reconocido su proximidad a Putin, mientras que Tombor, asentado en Reino Unido, actuó entre 1998 y 2002 como consejero en asuntos de seguridad nacional del presidente magiar. La UE ha chocado duramente con Hungría por su oposición a la ayuda a Ucrania y por la deriva autoritaria de su presidente.

La opa ha quedado condicionada a que la banca acepte el cambio de control de Talgo, como reconoció Magyar Vagon en un hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el pasado viernes por la noche. En otras palabras, a que los dueños sean ahora los inversores húngaros en lugar de Trilantic, un fondo hispano-británico gestionado por Javier Bañón y la familia Oriol, descendiente del fundador del fabricante madrileño.

El regulador no ha aceptado que la oferta de compra se lance sin tener en primer lugar el visto bueno de los acreedores. En realidad, se trata de una cláusula habitual en cualquier financiación para protegerse de los cambios de control de las empresas que permite a los acreedores exigir la amortización anticipada de la deuda o extenderla, como suele ser habitual. Pero la banca quiere asegurarse de no tener un problema reputacional en el futuro, ya que la Unión Europea ha prohibido hacer cualquier tipo de negocios con personas o empresas vinculadas al ecosistema de Putin.

Las acciones de Talgo cayeron este lunes con fuerza algo más de un 6%, después de que la CNMV levantara la suspensión

En este sentido, añaden que Talgo no tiene ningún problema de solvencia, por lo que la deuda bruta de 331 millones de euros sería refinanciada como en cualquier otra operación de compraventa o cambio de control por parte de un inversor. La compañía ha cumplido hasta la fecha sus obligaciones financieras, por lo que se encuentra entre los clientes que están al día de sus pagos. Además, las cláusulas asociadas a las ratios de garantía y ratios de compromisos o covenants también las ha cumplido hasta la fecha.

Las acciones de Talgo cayeron este lunes con fuerza algo más de un 6%, después de que la CNMV levantara la suspensión de la negociación decretada el jueves por la tarde. El organismo regulador paralizó la cotización, al dispararse casi un 10% después de que El Confidencial publicase que Magyar Vagon había solicitado la autorización de la opa sobre el grupo español fundado en los años cuarenta. Pero la entidad dirigida por Rodrigo Buenaventura no aprobó el registro de la oferta, al faltar la citada aprobación de la banca.

El caso ruso de DIA

Magyar Vagon está siendo asesorada por Lazard y Garrigues en el lanzamiento de la opa sobre Talgo a cinco euros por acción. Fuentes próximas al comprador garantizan la transparencia de los fondos y la honorabilidad de los inversores de Magyar Vagon, por lo que no dudan de que la operación acabará llegando a buen puerto.

Magyar Vagon está siendo asesorada por Lazard y Garrigues en el lanzamiento de la opa sobre Talgo a cinco euros por acción

El precedente en España más llamativo fue el de la opa sobre Supermercados DIA, lanzada por un grupo con sede en Luxemburgo y vinculado a Mikhail Fridman, uno de los grandes oligarcas rusos de Putin. Tras la invasión de Ucrania, LetterOne, la sociedad holding, y DIA notificaron en numerosas ocasiones a la CNMV que Fridman, sancionado por el Reino Unido por su vinculación con el autócrata ruso, se había desvinculado completamente del capital del consorcio.

Pero en esa ocasión, cuando el magnate de origen ucraniano y nacionalidad israelí lanzó la opa sobre la cadena española de supermercados, la banca, con Santander a la cabeza, dio finalmente el visto bueno a la cláusula de cambio de control.

Santander y Caixa Bank han declinado hacer ningún comentario sobre esta información.