Tercer grado en la City a la banca española para descartar un caso SVB

Los bancos españoles pasan revista ante los grandes inversores internacionales tras el colapso del Silicon Valley Bank (SVB). La crisis del banco norteamericano ha coincidido con un evento de Morgan Stanley en Londres, que está congregando a las principales entidades europeas y a los grandes fondos internacionales. Banqueros españoles presentes en las jornadas cuentan por centenares las preguntas que han recibido sobre liquidez y las carteras de deuda soberana, los dos detonantes de la caída de SVB. Y concluyen que el resultado fue positivo: "Parece que los inversores han entendido las diferencias entre nuestro caso y el de Silicon Valley Bank. No nos parecemos en nada".

Han acudido a Londres banqueros españoles de primera fila: Ana Botín, presidenta de Santander, que tiene prevista su ponencia este miércoles, Gonzalo Gortázar, CEO de CaixaBank, César González-Bueno, de Sabadell, y Rafael Salinas, director financiero de BBVA, que tuvieron su momento de protagonismo ayer. También estaban convocados para reuniones privadas con inversores Jacobo Díaz, director financiero de Bankinter, y Manuel Menéndez, CEO de Unicaja.

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Jorge Zuloaga

Fuentes de estas entidades relatan el tercer grado al que han sido sometidas, dentro de la búsqueda de los inversores de posibles desequilibrios en su balance. Algunas preguntas se dirigieron a su estructura de depósitos, tanto por el porcentaje que están garantizados como entre cuántos clientes están concentrados. Esto es debido a que SVB tenía pocos clientes, que a su vez que superaban el límite de 250.000 dólares que protege su regulación, lo que aceleró la estampida de depósitos. Al contrario, la base de clientes de los bancos españoles está mucho más diseminada entre millones de usuarios, que en su mayoría no llegan al tope que cubre el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).

También hubo mucho foco sobre las principales métricas de liquidez, como la LCR (coeficiente de cobertura de liquidez), otra variante de máxima calidad (HQLA) o la ratio créditos/depósitos (LtD), en las que las entidades españolas están actualmente sobradas. Los inversores no se quedaron ahí, y preguntaron por el grado de devolución de las líneas de crédito del BCE (TLTRO) y cómo se habían sustituido.

Y, por último, también pusieron mucho el foco en las valoraciones de las carteras de deuda, el motivo que terminó de hundir SVB. Así, se han analizado dos tipos de efectos. El primero, el impacto que ha tenido y que podría tener el nuevo escenario de tipos en las carteras de deuda soberana de los bancos disponibles para la venta. Las entidades españolas ya resistieron sin problemas en 2022 un ajuste de unos 7.000 millones sin apenas impacto en capital y sin que supusiera ninguna restricción en dividendo (ver gráfico).

El segundo, es el posible efecto de la repreciación de los tipos sobre las carteras a coste amortizado, que las entidades tienen en su balance hasta vencimiento, por lo que su fluctuación no afecta ni en capital ni en resultados. Como SVB tuvo que deshacer parte de esta posición con minusvalías, los inversores quieren saber cómo afectaría a las entidades europeas. Según Alantra, este escenario apocalíptico impactaría en 15.000 millones. Pero desde los bancos han aclarado al mercado, que antes de llegar a vender esos bonos con pérdidas tienen otro tipo de emisiones, como cédulas, con plusvalías.

Una de las preguntas formuladas por los inversores es si la crisis del SVB ha provocado algún efecto regulatorio por parte del BCE. Los banqueros españoles respondieron con una negativa, pero poniendo sobre la mesa los estrechos controles que ya tienen por parte del supervisor europeo. Al contrario de lo que ha ocurrido en EEUU, donde no se vigilaban ni las ratios de liquidez ni las valoraciones de la deuda de SVB, así como el resto de entidades de menos de 250.000 millones en activos.

Con todo ello, el balance del encuentro es positivo para los bancos, a pesar de las caídas en bolsa del viernes y el lunes, reducidas ligeramente este martes. Así lo reflejaban algunos informes recientes como el de JPMorgan, cuyos analistas afirman que "los bancos españoles están en una posición más fuertes, con sólidos modelos de negocio".