KKR y CVC tantean a los accionistas de Quirónsalud, valorado en más de 7.000 M

Las grandes firmas mundiales de capital riesgo han puesto sus ojos en Quirónsalud, el mayor grupo hospitalario privado de España. Según fuentes financieras, KKR y CVC Capital Partners se han acercado a accionistas de Fresenius para comprar el negocio español del gigante alemán, que en 2017 lo adquirió por 5.700 millones. Ambos fondos de capital riesgo, que han hecho grandes inversiones en nuestro país, ya han mantenido conversaciones con la compañía alemana, que sufre problemas financieros.

El interés de KKR y de CVC deriva de las tensiones de deuda de Fresenius, que acumula un desplome en bolsa del 39% en lo que va de año y de casi el 50% en los últimos 12 meses. Su pasivo supera los 27.000 millones de euros, con un ebitda de poco más de 1.200 millones. Stephan Sturm, su consejero delegado, admitió en febrero que podría dar entrada a socios en algunas de sus divisiones con participaciones minoritarias ante la dificultad de continuar con el crecimiento mediante el uso de recursos propios o ampliaciones de capital, dado el mal comportamiento en los mercados de sus acciones.

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El consejo de administración de Fresenius decidió destituir a Sturn el pasado mes de agosto tras anunciar una reducción de las previsiones de ingresos de unos 1.000 millones de euros. El nuevo consejero delegado, Michael Sen, tomará oficialmente las riendas del grupo hospitalario la próxima semana, por lo que será quien decida si acepta vender una participación minoritaria en Quirónsalud o la totalidad del negocio. De momento, según fuentes próximas a la operación, ha solicitado una auditoría interna para detectar todos los problemas del grupo antes de tomar una decisión.

Tanto KKR como CVC Capital Partners conocen bien la compañía española. El director del fondo estadounidense en España, Iñaki Cobo, fue el responsable de la compra de Quirón cuando era el número dos de CVC, dirigida en aquel momento por Javier de Jaime. Aquella transacción fue una de las más exitosas de este 'private equity' con sede en Luxemburgo, ya que pagó 1.500 millones por el 61% del capital en 2014 y lo vendió a Fresenius en enero de 2017 por 5.760 millones tras sumarle Capio e IDC Salud.

Unas plusvalías brutas de 2.500 millones, gracias a un crecimiento acelerado mediante adquisiciones (Ruber y Fremap, entre otras), que generó una gran amistad entre De Jaime y Víctor Madera, el verdadero cerebro de Quirón y actual presidente no ejecutivo.

El nuevo consejero delegado será quien decida si acepta vender una participación minoritaria en Quirónsalud o la totalidad del negocio

No obstante, según otras fuentes, Cobo, ahora desde KKR como máximo responsable de inversiones en el sector salud, es el que se ha dirigido a la cúpula de Quirón y Fresenius para analizar la posible adquisición del negocio en España y Latinoamérica. El fondo estadounidense está muy interesado en la industria sanitaria después de que el pasado mes de marzo comprase el grupo de reproducción asistida IVI-RMA por 3.000 millones de euros. Una operación por la que Fresenius, que un año antes había adquirido la también española Eugin por 430 millones, no pudo pujar debido a sus problemas financieros. Antes, había puesto más de 200 millones para tomar el control de Generalife, también especializada en fertilidad.

KKR ha puesto sus ojos en Quirón, que cuenta con una red de 49 hospitales en España, 88 centros de salud ambulantes y unos 300 centros de prevención de riesgos laborales, para dar el gran salto. Sobre todo por el negocio con las aseguradoras de salud. En total, dispone de unas 8.170 camas. Pero también en Eugin, que dispone de 33 clínicas y otros 39 emplazamientos en 10 países de tres continentes. Esta filial está fuera de Helios, que es el 'holding' desde el que Fresenius controla el grupo sanitario con sede en Madrid.

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En el fondo estadounidense, consideran que el mercado español sigue "altamente fragmentado", como reconoce asimismo el grupo alemán. Por lo que existe un gran potencial de crecimiento mediante adquisiciones para obtener sinergias de costes. En España, el mercado hospitalario privado mueve unos 16.000 millones de euros al año, y Quirón tiene una cuota del 12%. Sus competidores son cadenas como HM Hospitales, Hospiten, Vithas, Ribera Salud, Hospitales Sanitas y HLA. Algunas de ellas están en manos de familias con problemas de sucesión y podrían salir a la venta en los próximos meses, según fuentes financieras.

La facturación de Fresenius España alcanzó los 4.021 millones de euros en 2021, con un aumento del 16% respecto a los 3.475 millones del año del covid. El crecimiento orgánico ascendió al 15%, tras atender a 17,2 millones de personas. "El aumento se ve impulsado por una alta demanda sostenida de tratamientos y servicios en el área de la prevención sanitaria en la empresa", según la memoria anual. Su beneficio operativo fue de 514 millones, con una mejora del 22%, mientras que el margen fue del 12,8%. La previsión del grupo era que el mercado de hospitales privados en España crezca entre un 2% y un 3% en 2022, por el incremento del número de pacientes con seguro privado.