El Estado se estrena en CaixaBank con 190 M de dividendo, un 14% menos que el de Bankia

Una de cal y una de arena para el Estado en su primer año como accionista de CaixaBank. El Fondo de Reestructuración (FROB) vio este viernes como la entidad catalana, en la que tiene un 16%, obtenía el mejor resultado de su historia tras la fusión con Bankia: 5.226 millones de beneficio contando los efectos contables de la fusión y 2.359 millones en términos recurrentes. Sin embargo, los ingresos que recibirá el Estado vía dividendos serán inferiores que cuando controlaba Bankia.

De este modo, CaixaBank anunció también que repartirá el 50% de su beneficio ('pay out') entre los accionistas: 1.179 millones, de los que el FROB recibirá 190 millones. Estas cifras suponen una reducción del 14% frente a los dos últimos años precovid, en los que ingresó 220 millones cada año.

Aun así, no está claro lo que hubiera ingresado el Estado sin la fusión de Bankia con CaixaBank, ya que, como la entidad catalana, esta era una de las más dependientes del euríbor por su cartera hipotecaria. Además, el beneficio combinado de ambas fue mayor en 2018 que el conjunto de 2021 —casi 2.700 millones—, por lo que el grupo todavía está algo por debajo de su potencial prepandemia.

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Ó. Giménez J. Zuloaga

El presidente de CaixaBank y expresidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, defendió en la rueda de prensa de resultados que los antiguos accionistas del banco nacionalizado han ganado un 92% con la fusión, contando desde que se publicó —por este medio— la operación.

Aun así, estas cifras están por debajo de lo que han hecho otras entidades como BBVA (+138%) y Sabadell (+102%) en el mismo periodo —desde septiembre de 2020—, y desde que CaixaBank y Bankia juntos —marzo de este año— son el peor banco del Ibex.

De cara al futuro, la entidad catalana prevé mejorar estas cifras por varias vías. La primera, a través de un mayor beneficio, soportado por la expectativa de una mejora del euríbor y los recortes aplicados el año pasado, que comenzará a disfrutar este. Así, la rentabilidad RoTE (sobre capital tangible) del grupo financiero fue del 7,6% en 2021, y el compromiso es que esta cifra supere el 8% este año.

Más dividendo

La segunda vía es la de un mayor 'pay out', ya que, como avanzó la entidad este viernes, el próximo año se podría anunciar un dividendo de hasta el 60% del beneficio que obtenga el grupo. Este porcentaje es superior al de cualquier otro banco español y solo lo tiene en Europa alguna entidad concreta como Intesa San Paolo.

La tercera vía es la de la recompra de acciones. El grupo catalán está estudiando una operación de este tipo para bajar su ratio de capital desde el 12,8% a un nivel cercano al 12%. Los detalles están pendientes de aprobación por parte del consejo de administración y del Banco Central Europeo (BCE), pero de seguir adelante supondría entre 1.500 y 2.000 millones más de remuneración indirecta al accionista. De hecho, en el mercado se ve como una posible vía para la salida parcial del Estado.

La participación del FROB se sitúa actualmente en unos niveles de valoración de 3.700 millones, que, según los números de Goirigolzarri, se ha revalorizado en más de 1.600 millones en el último año y medio. El Estado inyectó 24.000 millones en la entidad, de los que ha recuperado algo más de 3.000 millones, por lo que todavía está muy lejos de minimizar el daño.

Al margen de los números, Goirigolzarri defendió que "cuando nos fusionamos no buscábamos tamaño, sino una respuesta a los retos del sector, liderar la transformación con un modelo único, cercano a las familias y empresas". De este modo, las dos entidades explicaron su fusión en septiembre de 2020 en un entorno de incertidumbre por el covid y necesidad de tamaño crítico y robustez. Un año y medio después parte de las dudas macroeconómicas ya se han despejado y los tipos podrían empezar a subir a corto plazo. Lo que podría ser la antesala para que mejoraran las cifras del FROB.