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Cerberus contrata a Houlihan para salvar Haya Real Estate, con 30.000 M en cartera
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POR EL IMPAGO DE LA DEUDA

Cerberus contrata a Houlihan para salvar Haya Real Estate, con 30.000 M en cartera

La gestora inmobiliaria del fondo estadounidense, que el año pasado llevó a cabo un ERE para más de 130 personas, no puede hacer frente al vencimiento de bonos por 425 millones

Foto: Foto: EFE.
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Las grandes inmobiliarias creadas por los fondos oportunistas para aprovecharse de la última crisis del ladrillo en España empiezan a tener su propia crisis. Cerberus, el fondo oportunista estadounidense que ha invertido unos 14.000 millones de euros en quedarse con los grandes activos fallidos de BBVA, Bankia o Liberbank, ha encargado a Houlihan Lokey el rescate de Haya Real Estate, la compañía que gestiona carteras por 30.500 millones de euros y que ahora no puede atender el pago de su propia deuda.

Según han confirmado distintas fuentes, Cerberus ha dado el mandato a Houlihan Lokey, el banco de inversión mundial especializado en reestructuraciones, para iniciar las conversaciones con los acreedores de Haya Real Estate en busca de un acuerdo ante la imposibilidad de hacer frente a un vencimiento de bonos por 425 millones. Se trata de dos emisiones, cuyo importe inicial ascendía a 475 millones, al 5,25%, un tipo de interés muy elevado, que expiran en noviembre de 2022 y para las que la sociedad no dispone de dinero. En noviembre del pasado año, la compañía recompró 50 millones de estos instrumentos de renta fija al 80% del valor nominal, es decir, con una quita del 20%, lo que ya adelantaba los problemas futuros.

Aunque las negociaciones están en fase inicial, la intención de Cerberus es conseguir que los acreedores le extiendan el vencimiento de la deuda. Pero los bonistas exigen que el fondo estadounidense aporte nuevo capital a Haya Real Estate, el 'servicer' inmobiliario que intentó vender sin éxito en dos ocasiones. La primera vez fue en 2018, cuando el fondo de 'private equity' inició los trámites para sacar a bolsa su participada, valorada en ese momento en 1.300 millones de euros. Pero el mercado no respondió a las expectativas de Cerberus, que se consideraron elevadas.

Foto: Sede de BBVA en Madrid. (Reuters)

En 2019, el fondo oportunista contrató a Citi para traspasar esta filial, transacción por la que llegó a un acuerdo con Centricus, una compañía británica financiada por la tecnológica japonesa Softbank. Pero finalmente no se llegó a firmar el acuerdo, que tasaba la gestora de activos inmobiliarios en unos 1.000 millones. La irrupción posterior del covid-19 cerró cualquier opción de volver a intentar la desinversión por la caída del número de operaciones y por la incertidumbre por el contrato con Sareb, el banco malo del Estado, del que Haya Real Estate administraba más de 10.000 millones de euros y que generaba más del 50% de los ingresos.

El futuro de Haya Real Estate, como apunta la compañía en su último informe para los inversores, dependerá de la retirada de las medidas de protección aprobadas por el Gobierno para salvar las empresas que han sufrido el impacto de la pandemia. Según este documento, la actividad de compra y venta de inmuebles recuperará los niveles previos a la pandemia a finales de año. Pero, sobre todo, se disparará en 2022, cuando la banca empiece a aflorar las verdaderas ratios de impagos y morosidad cuando empresas y particulares no puedan acogerse al llamado escudo social, que vence el próximo 31 de octubre y que incluye la moratoria de los desahucios sin alternativa habitacional, los cortes de suministros y de contratos de alquiler.

Foto: Vista aérea de La Moraleja.

Ante los problemas económicos por la caída del negocio, Haya Real Estate aprobó en enero de 2020 un expediente de regulación de empleo (ERE) que inicialmente afectaba a 292 personas, el 26% de la plantilla. Tras las negociaciones con los sindicatos, el ajuste se redujo a 136 empleados, con un coste de 6,4 millones de euros en indemnizaciones. La fuerza laboral quedó reducida a 892 personas.

Pero los problemas con los trabajadores no han acabado. La compañía ha decidido no pagar remuneración variable respecto al ejercicio 2020, decisión con la que se ahorró unos 12,6 millones de euros en bonus. Una medida que ha generado nuevas protestas y un conflicto judicial con los sindicatos, según fuentes próximas a Haya Real Estate.

En el primer semestre del año, Haya Real Estate cruzó operaciones por 1.242 millones, que le generaron unos ingresos de 94,5 millones y un beneficio de explotación o ebitda de 30 millones. Dado que la compañía contaba con 88 millones en caja, la deuda neta se situó en 334 millones, casi 10 veces el ebitda. Si se toma la comparación anual, con un beneficio operativo de 60 millones en los últimos 12 meses, esta ratio, que mide la solvencia de una empresa, baja a 5,4 veces. En cualquier caso, un múltiplo muy elevado.

Las grandes inmobiliarias creadas por los fondos oportunistas para aprovecharse de la última crisis del ladrillo en España empiezan a tener su propia crisis. Cerberus, el fondo oportunista estadounidense que ha invertido unos 14.000 millones de euros en quedarse con los grandes activos fallidos de BBVA, Bankia o Liberbank, ha encargado a Houlihan Lokey el rescate de Haya Real Estate, la compañía que gestiona carteras por 30.500 millones de euros y que ahora no puede atender el pago de su propia deuda.

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