La compra de Sánchez Romero por El Corte Inglés: un rival 'gourmet' menos por 30 M

El Corte Inglés está aprovechando la crisis provocada por el covid-19 para salir de compras. Tras la fusión de su división de viajes con Logitravel, el grupo de distribución anunció este jueves la adquisición de la cadena de supermercados madrileña Sánchez Romero. Una operación inusual, ya que la compañía ha canalizado el crecimiento en el área de Alimentación con aperturas orgánicas y por la que ha pagado unos 30 millones de euros, según fuentes próximas al acuerdo.

Oficialmente, el objetivo de este bocado es consolidar a El Corte Inglés como "líder de supermercados de calidad, con una propuesta comercial amplia, diferenciada y capaz de incorporar los mejores productos y las últimas innovaciones del mercado". Pero el movimiento responde a una inversión con la que eliminar a un rival directo en el segmento 'gourmet', el que más margen deja a las cadenas y por el que el grupo venía apostando cada vez más, como ha demostrado en sus centros comerciales prémium de Paseo de la Castellana, Puerta del Sol, calle Goya (los tres en Madrid) o Pozuelo de Alarcón.

El grupo ya dispone de 10 espacios denominados Gourmet Experience, donde el cliente puede comprar productos de primer nivel, como vinos Vega Sicilia, de más de 400 euros; champán Armand Brignac, de 850; ostras Guillardeau; jamón ibérico de bellota de Joselito; pan de John Torres, o coñac Louis XIII. Una zona de supermercado, combinada con zonas de restauración gestionadas por marcas de prestigio, como Huerta de Carabaña.

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En realidad, Sánchez Romero tan solo cuenta con 10 supermercados en la Comunidad de Madrid, que suman más de 9.000 metros cuadrados de superficie. Asimismo, posee una plataforma de distribución de 4.000 metros cuadrados instalada en Alcalá de Henares (Madrid), donde también se encuentran las oficinas y la sede de la compañía. Pero su plan de crecimiento pasaba por abrir nuevas tiendas en ciudades con alto nivel de vida, como Barcelona, Bilbao y Marbella, donde El Corte Inglés hubiera sufrido la competencia que ya había detectado en la capital.

Supermercados Sánchez Romero tiene una cifra de negocios de apenas 61 millones de euros, frente a los 2.957 millones que factura El Corte Inglés en su canal de alimentación, por lo que la adquisición no supone 'de facto' un salto grande en volumen —apenas un 2% de este negocio— para el 'holding'. Pero si le generará ampliar su huella física en un negocio de altos márgenes, que necesitan economías de escala para obtener rentabilidad final. De hecho, Sánchez Romero apenas ganaba dinero de forma recurrente, resultado que se vio mejorado por la pandemia.

Sabor para Alantra

Por ello, El Corte Inglés ha decidido pagar algo más de 30 millones por Sánchez Romero, que tiene un beneficio bruto de explotación o ebitda de 6,2 millones. El comprador ha abonado un múltiplo de unas cinco veces por la cadena 'gourmet'. La operación es todo un éxito para los dueños actuales, liderados por Enric Ezquerra, que seguirá en la compañía, tras haberla comprado en 2017 a la familia fundadora, después de años de crisis.

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Porque Sánchez Romero lo pasó muy mal tras la crisis económica y financiera de 2008. La guerra por las marcas blancas liderada por Mercadona hundió los segmentos de precios altos. La cadena sufrió una gran presión por parte de los bancos acreedores, entre los que se encontraban ING, Sabadell, BBVA y Santander. Sus ventas cayeron desde los 45 hasta los 30 millones.

A partir de 2016, la compañía, cuyo principal activo eran los locales, empezó a remontar el vuelo. Una oportunidad que vio Ezquerra, exdirectivo de la catalana Condis, y un grupo de inversores procedentes de Alantra. Precisamente, Alantra ha sido el banco que ha asesorado a Sánchez Romero en la venta a El Corte Inglés, que ha contado con el apoyo de Banco Santander y Deloitte.