Cellnex mueve ficha en Italia para convertirse en el rey de las antenas en Europa

Cellnex, la operadora de torres de telecomunicaciones controlada por Abertis, mueve ficha para convertirse en el rey de las antenas en Europa. Esta semana presentará oferta para comprar el 40% de la empresa italiana Inwit. La oferta la realizará de manera conjunta con el fondo italiano F2i, ya que se trata de una operación multimillonaria. El 40% de Inwet se valora en 1.200 millones, pero es que además habría que lanzar una opa obligatoria posterior sobre el grupo italiano, que cotiza en bolsa, al hacerse con un paquete tan significativo.

El grupo español Cellnex (ver cotización) compite con otros interesados como el gigante francés Vivendi o el grupo Ei Towers, filial de Mediaset, el gigante multimedia propiedad del exprimer ministro italiano Silvio Berlusconi. La operación es clave porque en el caso de Cellnex es el primer paso para convertirse en un gigante europeo de las infraestructuras de telecomunicaciones. La fecha límite para presentar oferta es el 18 de diciembre.

Inwit es un 'spin-off' que Telecom Italia segregó para hacer caja. La decisión posterior a la creación de la empresa de vender un 40% adicional que tenía Telecom Italia en Inwit abrió esta ventana de oportunidad para crecer en el mercado europeo, tal y como marca el plan estratégico de la propia Cellnex. Fuentes de Cellnex han declinado hacer declaraciones.

Inwit no es el primer rodeo de Cellnex en Italia. La empresa que dirige Tobías Martínez, consejero delegado, ya compró Galata antes de salir a bolsa para ganar músculo. De hecho, en la prensa italiana se especula con una futura fusión entre Inwit y Galata si Cellnex y el fondo F2i se llevan el gato al agua, lo que permitiría reducir de manera importante el coste financiero de una operación de tanto volumen. Esto sería posible, en buena medida, porque si la oferta prospera, Cellnex se convertiría en el primer accionista de Inwit, mientras que Telecom Italia solo retendría entre un 15% y un 20% de su participada.

Cellnex ya controla en Italia las 7.300 torres de radiotransmisión de Galata. Con Inwit añadiría otros 15.500 puntos de conexión. Es decir, en el país transalpino, Cellnex triplicaría su tamaño.

Primero Italia, después España

Lo que está pasando en Italia solo sería el primer paso de lo que luego acaecería en España con Telefónica. Igual que ha hecho Telecom Italia, el grupo que preside César Alierta estudia reducir su deuda sacando a bolsa sus 60.000 torres de telecomunicaciones en España, Alemania y Reino Unido.

Cellnex también estaría interesado en esta operación para ganar dimensión europea. Pero la valoración de los activos de Telefónica y la elaboración de un libro de ventas tardará por lo menos seis meses, según apuntan fuentes financieras del área de fusiones y adquisiciones. Con lo que la compra de las torres italianas lleva mucha ventaja y serviría para tomar músculo en Italia antes de volver a España para seguir creciendo con nuevas adquisiciones.

Cellnex y F2i crearán una Newco, en la que el fondo italiano tendrá participación minoritaria. Si su oferta es la ganadora, tendría que pasar la tutela de las autoridades de competencia, por la presencia de Cellnex en Galata, según fuentes financieras conocedoras de la operación.

La segregación de torres es una tendencia general de los gigantes de telecomunicaciones, más interesados en centrarse en la comercialización de fibra, servicios de telefonía y contenidos. Cellnex se creó precisamente para aprovechar esa tendencia. El grupo español factura al año 436 millones pero su tamaño crecerá de forma exponencial con todos estos planes de adquisición.