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El antiguo brazo inversor de Lehman pliega velas con la venta de Talgo y Euskaltel
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EN 2010 VENDIÓ SU PARTICIPACIÓN EN ITP

El antiguo brazo inversor de Lehman pliega velas con la venta de Talgo y Euskaltel

Trilantic ha puesto en marcha su 'operación salida' de Talgo y Euskaltel. Ambas operaciones pueden proporcionar al antiguo 'merchant bank' de Lehman Brothers hasta casi 1.000 millones

Foto: Talgo 350 (Talgo)
Talgo 350 (Talgo)

Trilantic Capital Partners, la firma de private equity surgida en 2009 por iniciativa de los antiguos responsables del merchant bank deLehman Brothers, considera que ha llegado el momento de poner en valor sus grandes inversiones en España y es el principal impulsor de las dos grandes ofertas públicas de venta (OPV) anunciadas en bolsa para antes del verano.TalgoyEuskalteltrabajan desde hace semanas en la puesta de largo de sendas colocaciones que pueden proporcionar a su hasta ahora accionista de referencia unos recursos en números redondos de1.000 millones de euros.

Los despojos del banco americano quebrado en septiembre de 2008 han dado suficiente juego a los herederos del fondo de inversión, que se ha posicionado a lo largo de estos años enempresas de tamaño mediano pero con claras aspiraciones de liderazgoen sus sectores de actividad. La rentabilidad obtenida con sus negocios en nuestro país se pone de manifiesto de manera más evidente si se observa que el portfolio acumulado de todas sus operaciones, orientadas de forma especial a América del Norte y Europa Occidental, está cuantificado en6.000 millones de dólares.

La participación de Trilantic en Talgo alcanza un64% del capitaly está soportada a través de una sociedad instrumental bajo la denominación de Pegaso Transportation International. La valoración estimada de la empresa ferroviaria de cara a la salida a bolsa se sitúa en una horquilla de800 a 1.000 millones de euros, si bien la oferta pública está orientada al 50% del capital. En consecuencia, los inversores estadounidenses podrán obtener unos ingresos cercanos a los300 millones de euros por la cesión de su actual paquete de controlen el principal fabricante de los trenes del AVE.

La colocación de Talgo en los mercados de valores era una alternativa que venía acariciando Trilantic desde hace al menos tres años. El merchant bankde Lehman Brothers llevadiez años en el capitalde la compañía controlada por la familiaOriol, un plazo de tiempo excesivo para el periodo habitual de maduración de este tipo de inversiones. La OPV de Talgo sufrió un primer intento frustrado en 2011 cuando el repunte de la economía española quedó desbaratado a raíz de lo que se dio en llamar la segunda recesión. Ahora, una vez confirmada la recuperación, Trilantic no quiere perder más tiempo en materializar su ‘operación salida’, que está prevista para esta misma primavera.

Consolidación de las ‘telecos’ en España

En Euskaltel la operación que diseñan UBS y JP Morgan va un poco más despacio, pero puede suponerun bocado todavía más jugoso. Los números que se manejan para la operadora vasca fijansu precio de mercado en torno a los 1.500 millones de euros, de los que prácticamente la mitad corresponden a la participación de Trilantic y sus socios deInvestindustrial, sociedad esta última participada por la familiaBonomi. Ambos inversores financieros entraron en la compañía de telecomunicaciones hace menos de tres años en una operación que supuso la compra del 48% del capital por 300 millones de euros.

El pacto de accionistas dentro del núcleo duro de Euskaltel tiene vigencia hasta finales de año y en 2016 tanto Trilantic como Investindustrial estarán liberados de cualquierrelación societaria con la compañía. Esta circunstancia, unida al proceso de consolidación que se vive en el sector, favorece el pelotazo inmediato con una colocación bursátil que se considera el punto de inflexión para el crecimiento de la operadora controlada por Kutxabank. No en vano, Euskaltel mantiene conversaciones avanzadas para la compra de sus dos homólogas regionales, como sonla gallega ‘R’ y la asturiana Telecable.

La primera gran incursión de Trilantic Capital Partners en España fue la compra de una participación indirecta en el fabricante aeronáuticoITP (Industria de Turbo Propulsores).El fondo de Lehman Brothers llegó a disponer de hasta un 12% del capital en alianza con la sociedad de capital riesgo del Gobierno vasco (Socade). Los dos socios se deshicieron de su inversión en febrero de 2010en un acuerdo de venta aSener, la empresa de la familiaSendagorta,fundadora de ITP y actual accionista de control de la compañía industrial vizcaína, participada también porRolls-Roycey que ahora presideRicardo Martí Fluxá.

Trilantic Capital Partners, la firma de private equity surgida en 2009 por iniciativa de los antiguos responsables del merchant bank deLehman Brothers, considera que ha llegado el momento de poner en valor sus grandes inversiones en España y es el principal impulsor de las dos grandes ofertas públicas de venta (OPV) anunciadas en bolsa para antes del verano.TalgoyEuskalteltrabajan desde hace semanas en la puesta de largo de sendas colocaciones que pueden proporcionar a su hasta ahora accionista de referencia unos recursos en números redondos de1.000 millones de euros.

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