FCC, Ferrovial, Acciona y Abertis dan la espalda a Rajoy en la privatización de Aena

El Ministerio de Fomento tiene previsto distribuir hoy el pliego de condiciones para convencer a los inversores de primer nivel de lo atractivo que es participar en la privatización de Aena y formar parte del núcleo estable de accionistas. Sin embargo, y a falta de leer la letra pequeña, las principales compañías de infraestructuras de España, como Ferrovial, Acciona, Abertis y FCC van a declinar sumarse a esta iniciativa pese a la pretensión del Gobierno de que se mantuviera la españolidad de la compañía.

Según han confirmado fuentes próximas a estas cuatro compañías, ninguna tiene interés en formar parte del grupo de inversores a los que se les ha ofrecido tomar el 21% del capital de Aena antes de que Fomento lance la Oferta Publica de Venta (OPV) el próximo otoño. El motivo del rechazo es que discrepan de la estructura de la sociedad gestora de los aeropuertos de España, la mayoría de los cuales son deficitarios. Iberia también ha denegado la invitación.

Tanto FCC como Acciona, Ferrovial y hasta Abertis estuvieron interesados en su día por participar en la privatización de Aena cuando el anterior Gobierno planteó la operación como la cesión de una concesión, en especial las de Madrid- Barajas y Barcelona-El Prat. Aunque cuando el anterior ministro de Fomento hizo públicas las condiciones estos operadores también pusieron sus objeciones, la fórmula les pareció más adecuada.

Otras sostienen que “precisamente lo que no tenemos es dinero porque el pago de las deudas de las administraciones sigue con retrasos”, en relación que en su día tuvo que vender varios activos para compensar los impagos de los ayuntamientos y de las comunidades autónomas. Por si fuera poco, a alguna de ellas, como a Ferrovial, Hacienda les ha abierto expedientes por el impuesto de sociedades por más de 100 millones de euros.

Fuentes próximas a la privatización explican que el diseño aprobado por Fomento es más atractivo para inversores puramente financieros, como fondos de infraestructuras que han comprado redes de gas o de fibra óptica en España. Las filiales de Goldman Sachs y de Morgan Stanley han estado muy activas en operaciones en estos sectores regulados, mientras que Cinven desembolsó 500 millones en junio por quedarse con el negocio de trasmisión de datos de Gas Natural. “El interés de los fondos extranjeros puede ser alto. Con los tipos de interés cerca del cero, si Aena da una buena rentabilidad por dividendo, más de uno querrá formar parte del núcleo duro”, explican desde un banco de inversión.

Mucho fondo y mucho inversor minorista

Las experiencias de estos modelos de privatización han tenido resultados desiguales en España. La última vez que se probó este sistema fue en la enajenación de Iberia, -participaron Caja Madrid, BBVA, El Corte Inglés, Logista y British Airways- que dio muchos dolores de cabeza a los inversores que acudieron a la llamada del Gobierno de José María Aznar en 2001. Lo mismo pasó en Hispasat, donde Telefónica, Abertis, Auna, BBVA y Eutelsat tuvieron sus más y sus menos hasta el punto de que no se pusieron de acuerdo para la salida a bolsa posterior.

Porque Fomento pretende que, una vez constituido el núcleo duro (21% del capital), la compañía cotice en los mercados de valores el próximo mes de noviembre. Enaire, la sociedad holding dueña del gestor de los aeropuertos, ha elegido a Santander, BBVA, Morgan Stanley, Goldman Sachs y Bank of America Merrill Lynch como coordinadores globales de la privatización de otro 28% hasta sumar un máximo del 49% del capital.

Además de los accionistas estables, el Gobierno quiere que al menos un tercio de la OPV se coloque entre inversores particulares, en la que va a ser la primera colocación de acciones entre pequeños ahorradores desde la de Bankia de 2011. Todas las que se han hecho posteriormente se han limitado a colocar las acciones entre inversores profesionales, como fondos de inversión, de pensiones y aseguradoras.