La banca condena al ostracismo a la nueva referencia de las hipotecas, el IRS

Se presentaba como la referencia de las futuras hipotecas en España. El Euribor del futuro. Un índice mucho más estable y ajeno a las tensiones del mercado. Pero lo cierto es que los bancos no lo quieren y lo han condenado al ostracismo más absoluto.

El Interest Rate Swap (IRS) a cinco años lleva nueve meses cotizando, desde octubre de 2012. Ningún banco ha querido utilizarlo para sus hipotecas. No hay ni rastro de él en la oferta hipotecaria de las entidades. Ni está ni se le espera. 

“Es un índice sobre el que no se tiene mucho control. Se revisa cada cinco años y puede tener un riesgo de morosidad elevado, tanto para el cliente como para el banco”, comentan desde una entidad financiera que prefiere permanecer en el anonimato. “Los bancos no tienen muy claro qué es lo que va a pasar con él, y por eso no quieren utilizarlo”, indican.

El IRS fue una iniciativa del Banco de España que quería reducir la dependencia del sistema financiero respecto a los tipos de interés interbancario a un año y reemplazar al Euribor a 12 meses por un nuevo indicador que reflejase el coste real del dinero a medio plazo y evitase la volatilidad de los mercados.

“El IRS es una referencia real del mercado, a diferencia del Euribor, que se calcula a partir de datos estimativos, a partir de los precios a los que la banca está dispuesta a prestarse dinero entre sí. De ahí que la nueva referencia sea más independiente que el Euribor”, explica Pau Monserrat, director editorial del portal de finanzas personales iAhorro. “Resulta raro que la banca no haya optado por él en un momento como el actual, en el que el mercado interbancario está totalmente roto”.

El IRS sube casi un 40% en un mes

Sin embargo, esta aparente estabilidad ha quedado en entredicho en estos nueve meses, tal y como puede apreciarse en el gráfico. En sólo un mes -de mayo a junio-, el IRS ha subido casi un 36% al pasar del 0,827% al 1,122%.

"Parecía una referencia más estable que el Euribor, pero sigue estando en torno a medio punto más caro que este último, y todas la subidas y bajadas que ha tenido el Euribor estos meses, también lo ha sufrido el IRS", apuntan desde el departamento de hipotecas de idealista.com. 

Este indicador no es ajeno a las turbulencias de los mercados. De hecho, la subida del último mes se explica por las tensiones vividas en los mercados monetarios después de que la Reserva Federal (Fed) anunciara su intención de ir retirando los estímulos monetarios en los próximos meses, tras varios meses con barra libre de liquidez en los mercados.

Menor dependencia respecto al Euribor

La entrada en escena del IRS responde a la intención del Banco de España de restar protagonismo al Euribor en la concesión de hipotecas. "Desde hace años se viene planteando que deje de ser la principal referencia de las hipotecas en España. Cada vez que hay tensiones en los mercados, como ahora, esta cuestión se pone sobre la mesa”, comentan fuentes financieras a El Confidencial. Sin embargo, no parece claro que el IRS vaya a ser la referencia de las hipotecas en el futuro más inmediato.

"No tenemos noticias de los bancos con los que colaboramos de que se estén planteando implantarlo a corto plazo en sus productos hipotecarios", apuntan desde idealista.com.

"Parece que la banca no está por la labor de ofrecer hipotecas con una referencia desconocida y realizar por tanto el esfuerzo comercial de informar tanto a su red de sucursales como a sus clientes", apunta Pau Monserrat. "Además, no olvidemos que los últimos escándalos que han salpicado a la banca han generado una gran desconfianza entre todos los ciudadanos", añade.  

En su opinión, también "resulta curioso que tampoco se esté utilizando el IRPH. Las pocas hipotecas que utilizan este índice son más caras que las que utilizan como referencia el Euribor. Sin embargo, han sido bastante estables con diferenciales entre el 0,25% y el 0,5%. Si lo que quiere la banca son tipos de interés elevados para evitar problemas en el futuro, el IRPH es una alternativa, puesto que se ha mostrado mucho más estable que el Euribor", concluye Pau Monserrat. 

¿Desaparecerá el Euribor?

Por lo pronto, la banca se encuentra a la espera de que Bruselas presente en los próximos meses su propuesta para regular el Euribor después de que la Autoridad Europea de Mercados Financieros (ESMA) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA) hayan detectado insuficiencias en los mecanismos utilizados para calcular el índice. Ambos organismos han propuesto adoptar soluciones para evitar su manipulación por parte de las entidades financieras. 

Entre estas soluciones figuraría, por ejemplo, modificar los métodos de cálculo lo que, según los expertos consultados, provocaría un encarecimiento automático de las hipotecas. Teniendo en cuenta que el Euribor se encuentra en mínimos históricos, cualquier cambio "inevitablemente supondrá una subida del índice y, por tanto, una mayor cuota a pagar por los hipotecados”, apuntaba recientemente Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta4. Otros expertos tampoco descartan la desaparición del Euribor, aunque esta parece una solución poco probable. "El mercado necesita que exista un índice. Si no es este, debería ser otro", aseguran los expertos.

Sea como fuere, advierten de que “cualquier cambio que se realice, ya sea para modificar el método de cálculo o su sustitución por otro indicador, perjudicará tanto a los hipotecados como a todas las empresas con créditos basados en el Euribor”.