Los analistas aprietan a Telefónica aunque aún le conceden potencial alcista

Los grandes brokers internacionales han puesto a Telefónica en el punto de mira. Ayer fue el turno de los bancos suizos, UBS y Credit Suisse. El primero vuelve a la carga con la operadora, con una recomendación de venta de sus acciones ya que ve riesgos sobre el 10% del ebitda –beneficio operativo- que representa la telefonía móvil, como consecuencia del fuerte descenso del número de SMS enviados.

La llegada de los llamados móviles inteligentes, con las posibilidades que ofrece Internet, ha hecho que el negocio que hacían las compañías con el envío de mensajes de texto y multimedia se desplome en tanto que ofrecen diferentes alternativas gratuitas desde mail, redes sociales o aplicaciones de mensajería instantánea como ‘whatsapp’.

La de UBS es la última rebaja para el primer valor de la bolsa española por capitalización bursátil. También Credit Suisse fija un precio objetivo de 16 euros con una recomendación de mantener, Exane BNP Paribas recorta a infraponderar con un precio de 15 euros y Nomura recomienda vender y fija el precio objetivo en 14,40 euros.

En todos estos casos el precio objetivo se sitúa por encima de los 13,27 euros a los que el valor cerró ayer en bolsa después de una caída del 2,46%. La única excepción entre las últimas recomendaciones es la de los analistas del bróker galo Chrevreux, que mete la tijera hasta los 11,70 euros.

Pero, de vuelta al banco suizo, esta no es la primera vez que expresa sus dudas sobre la compañía que preside César Alierta. Ya en septiembre del año pasado incluyó a Telefónica en su particular lista de las operadoras “menos preferidas” y sobre el sector avisó que “el débil entorno económico y las dificultades estructurales en el segmento móvil podrían hacer que esta dinámica fallara de nuevo en 2012”, después de las dificultades surgidas durante el verano. En este contexto, la entidad bajó sus previsiones de beneficio por acción para el conjunto del sector un 3%.

Poco después, y ya con el recorte de dividendo sobre la mesa, UBS ajustó el precio objetivo de Telefónica a 13 euros por acción, aunque mantenía su recomendación en neutral. Justo el día anterior la operadora anunciaba un recorte de 0,25 euros, hasta los 1,5 euros por título, en su retribución a los accionistas, incumpliendo sus promesas sobre el dividendo.

En cualquier caso, la mayoría de los analistas se decantan por la recomendación de comprar y fijan un precio objetivo medio en los 15,96 euros, frente a los 13 euros en los que se encuentra actualmente.

¿Oportunidad o amenaza?

Y es que lo que algunos ven como una amenaza, otros lo ven como una oportunidad. Es el caso de Javier Borrachero, de Kepler Capital, que recomienda ‘comprar’ y fija el precio objetivo en los 17 euros. Desde su punto de vista, Telefónica tiene una posición sólida en Europa y un importante potencial de subida en Latinoamérica.

Aunque reconoce que Telefónica sí ha sufrido la caída de SMS, sobre todo en el segmento premium, destaca que estos ingresos representan muy poco volumen sobre el beneficio total de la compañía. “Aunque a corto plazo la industria afronta importantes desafíos, con un destacado incremento del uso de smartphones y de tráfico de datos, a largo plazo vemos una oportunidad”, señala. El punto de inflexión será en 2014-2015. Borrachero destaca que Telefónica está bien situada “para capitalizar la explosión del volumen de tráfico de datos”.