Metrovacesa pone fin a más de medio siglo de cotización en Bolsa

Metrovacesa ha aprobado este martes, en junta extraordinaria de accionistas, la solicitud de exclusión de cotización con la que la inmobiliaria actualmente controlada por un grupo de bancos pondrá fin a más de sesenta años de negociación en el mercado. La junta de la empresa también dará el visto bueno al lanzamiento de la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) por la que materializará la operación.

La OPA de exclusión está valorada en unos 99,2 millones de euros, dado que los seis bancos que actualmente controlan el 95,5% de la inmobiliaria ofrecerán 2,28 euros por cada acción de la empresa que aún se negocia en el mercado.

Con la operación, los bancos que controlan la empresa (Santander, Banesto, BBVA, Banco Sabadell y Banco Popular) buscan ahorrar los costes que supone mantener una empresa cotizando y evitar la penalización del mercado a las compañías del sector.

Tal y como avanzó El Confidencial, los bancos han decidido 'sacar' de bolsa a la compañía para no tener que valorar a precio de mercado. Año tras año, Metrovacesa ha generado un dolor de cabeza anual a sus bancos accionistas desde que entraron en el capital, cuando la burbuja inmobiliaria tocó a su fin. Las siete entidades originales -Santander, BBVA, la Caixa, Caja Madrid, Popular, Banesto y Sabadell- han tenido que ir provisionando al cierre de cada ejercicio el desajuste. De esta manera, en los últimos tres años los bancos accionistas han tenido que dotar pérdidas por valor de más de 2.000 millones de euros para una compañía que ha seguido acumulando pérdidas y depreciación.

De acuerdo con fuentes próximas al Consejo de Administración, "la cuestión de fondo es que hasta ahora se permitía a los bancos valorar las acciones de Metrovacesa por el método de valor neto de los activos (NAV, o precio teórico de liquidación) y no a precio de cotización". Este modelo, repetido año tras año, obligaba a revisar ese parámetro de acuerdo a la valoración que ofrecía el Banco de España, referencia a partir de la cual los bancos accionistas tenían que provisionar la pérdida correspondiente para cubrir el desfase, independientemente de cuál fuera el valor que marcara el precio de cotización.

Este año, sin embargo, la historia no iba a repetirse. Según las fuentes consultadas, "la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) obliga a hacerlo a partir de ahora a precio de cotización en vez de al contable (2,28 euros)", modificación que obligaría a Santander, BBVA, Bankia, Sabadell y Popular a afrontar provisiones para cubrir el desajuste entre el valor de liquidación de la acción del año pasado al que tienen las acciones en sus libros (2,9 euros) y el de cotización (0,8 euros). Un esfuerzo cuyo coste -más de 2.000 millones- es infinitamente superior al desembolso por realizar una oferta de exclusión, que no supone más de 100 millones. Una simple cuestión de números. 

BFA-Bankia no financia la operación

De esta forma, todas las entidades accionistas de Metrovacesa ya han manifestado su compromiso de votar conjuntamente en la junta a favor de la exclusión de la empresa del mercado en el que se negociaba desde los años cuarenta del pasado siglo. Así, Metrovacesa dejará de cotizar en las plazas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

La OPA será costeada por todos los bancos, salvo BFA-Bankia. La parte de la oferta correspondiente a la entidad nacionalizada se ha repartido entre el resto de bancos. Según consta en el orden del día de la junta, la banca formulará la OPA "inmediatamente después de su aprobación por parte de la junta extraordinaria".

Metrovacesa, que el pasado año refinanció su deuda, cerró los nueve primeros meses del año con una pérdida neta de 193,2 millones de euros, lo que multiplicó por más de doce los 'números rojos' contabilizados un año antes.