Los gestores españoles respaldan a Grifols y la sitúan dentro de su foco tras la corrección

Apenas han hecho falta dos semanas para tambalear los cimientos de una de las empresas españolas que más satisfacciones ha dado a los inversores en los últimos años. El último día de julio Grifols presentó las cuentas correspondientes al segundo trimestre de su ejercicio fiscal. Los resultados fueron decepcionantes, tal y como han expresado la casi totalidad de los expertos. Desde ese momento, los números rojos han sido una constante en el valor, que ha perdido todo lo ganando durante el ejercicio al desplomarse más de un 16% hasta hoy y retroceder a niveles del pasado mes de diciembre. ¿Toca retirada? No para los gestores de algunos de los mejores fondos de renta variable española de este año. En su opinión, Grifols se asienta sobre un modelo de negocio ejemplar y el momento actual ofrece una clara invitación a tomar posiciones en la compañía.

Una de estas voces procede del equipo de gestión de Invercaixa, responsable del fondo Foncaixa Bolsa España, el más rentable de la categoría renta variable nacional (acumula un 72% en 2014), según los últimos datos publicados por la patronal Inverco. Entre los analistas de la entidad catalana consideran que el mercado ha aplicado un correctivo demasiado severo a las últimas cuentas anunciadas. “Se está produciendo una presión en el margen ebitda por unos mayores costes derivados de la integración de Novartis y del aprovisionamiento de plasma. No obstante, los fundamentales de Grifols se mantienen intactos, seguimos apostando por la firma y creemos que va a mantener su posición en el sector a medio plazo gracias al desarrollo de mercados emergentes y ante la aparición de nuevas aplicaciones terapéuticas para sus productos, algo que contrarresta los últimos resultados”, apuntan.

Cuestión de percepción. Hace quince días no había demasiados motivos para el optimismo para buena parte de los analistas e inversores, a la vista de que la firma presentó un beneficio neto de 103 millones de euros, frente a los 158 millones estimados para el segundo trimestre por el consenso de analistas recogido por Bloomberg. Tampoco se cumplieron las expectativas de beneficio bruto de explotación (ebitda), que se situó en 237 millones frente a los 273 millones previstos, ni de beneficio por acción, alcanzó los 0,30 euros por título, por debajo de los 0,37 euros proyectados. A pesar de estos datos, desde La Caixa creen que la presión de los resultados no evitará que la firma vuelva a recuperar gran parte del terreno perdido en las próximas semanas. Según los últimos datos de la CNMV el fondo Foncaixa Bolsa España contaba con una posición del 1,47% en cartera de Grifols, por valor de 1,24 millones de euros.

Otra de las gestoras con uno de los fondos más rentables de bolsa española es Bankinter con su producto Bankinter Futuro Ibex. A pesar de que este vehículo de inversión no cuenta con posición alguna en la compañía de hemoderivados, la entidad mantiene al valor dentro de su top 10 de compañías españolas, con un peso del 11% en la cartera modelo, sólo superado por Enagás e Iberdrola. Desde el departamento de análisis de la firma reiteran su recomendación de compra pese a los últimos resultados presentados y no descartan tomar posiciones en el valor.

Las de CaixaBank y Bankinter no son las únicas gestoras que reconocen el buen momento que se plantea para aquellos inversores que deseen tomar posiciones. Otro de los grandes valedores de Grifols ha sido tradicionalmente la gestora EDM a través de su vehículo EDM Inversión. Su gestor Juan Grau reconoce que los últimos movimientos del valor presentan una oportunidad para invertir que desde la gestora han aprovechado. “Sigue siendo nuestro valor con más peso en cartera y hemos ampliado la posición del 7,69% a más del 9%, para lo que hemos invertido cerca de cuatro millones de euros.

La presencia de la empresa catalana en los fondos de bolsa española más rentables también es palpable en el caso del fondo Barclays Bolsa España (el quinto mejor de su categoría con un rendimiento del 49% en el año) que contaba a cierre de junio con una exposición del 0,81% de su cartera, valorada en 1,66 millones de euros. Por su parte, el Bankia Dividendo España -el tercero más rentable con un 54% en el año- contaba en esta misma fecha con un 3,23% de su cartera por más de mil millones de euros.

Las buenas perspectivas de estos gestores contrastan con la opinión de algunos analistas que en las últimas dos semanas han ido rebajando el precio objetivo de Grifols hasta dejarlo, el algunos casos, sin recorrido alguno para el valor. Ejemplo de ello es Société Générale, que lo ha pasado de 33,6 a 28 euros o Espirito Santo, de 33,13 a 31,20 euros frente los 32,9 euros a los que cerró el miércoles.

Este mismo camino han seguido otras firmas como AlphaValue (de 44,3 a 43,3 euros), Deutsche Bank (de 41 a 37 euros), Goldman Sachs (de 49 a 47 euros), JPMorgan (de 45 a 39 euros), Banco Santander (de 42,5 a 39,4 euros), CaixaBank (de 45,5 a 42,6 euros), Beka Finance (de 44,4 a 41,9 euros), Kepler Chevreux (de 41,5 a 35,5 euros) y Bryan Garnier (de 38 a 35 euros).