La Caixa empieza a tener problemas de morosidad, pero soluciona los de liquidez

El imparable deterioro económico de España tenía que tener su reflejo en la primera caja de ahorros del país, La Caixa. En efecto, la morosidad se multiplicó por tres en 2008 hasta alcanzar una tasa del 2,48%. Y lo que es más preocupante, el ratio de cobertura bajó hasta el 66% de esa morosidad. La parte positiva es que la entidad ha solventado en enero todas sus necesidades de liquidez de 2009, con la emisión de deuda subordinada y la primera emisión de bonos avalados por el Estado.

Si hace un año la entidad que preside Isidre Fainé tenía mil millones de riesgos dudosos, ahora ese importe se ha elevado hasta 4.590 millones lo que supone el 2,48% de la cartera crediticia. Y eso no incluye otros 550 millones de inmuebles adquiridos para evitar que sus propietarios entren en mora; otras entidades han sumado este concepto a la morosidad. En todo caso, esa tasa seguirá creciendo: aunque Fainé se mostró reacio ayer en la presentación de los resultados a dar una previsión de morosidad para 2009, estimó que se situaría algo por debajo de una media del sector que cifra en el 6%. No obstante, el consenso del sector se sitúa a estas alturas más cerca del 7,5%. Y es que el presidente de la caja catalana pintó un panorama mucho más optimista que el resto de sus competidores, en el que confía todavía en que la crisis haga suelo a mediados de año.

En todo caso, ya con la morosidad actual el ratio de cobertura se sitúa muy por debajo del 100: en el 66%, lo que supone una fuerte caída respecto al 281% en que cerró 2007. Frente a esos 4.590 millones de dudosos, la entidad cuenta sólo con 3.026 millones de provisiones, divididas en 1.136 millones de provisión específica -dotada cuando los créditos entran en la categoría de dudosos o morosos- y 1.890 de genérica -provisión automática en función del volumen y del tipo de los créditos concedidos-. A esas cantidades hay que sumar los 357 millones (todas las cantidades son antes de impuestos) que La Caixa ha dotado voluntariamente y que provocan que su beneficio atribuible caiga el 27,6% en 2008 hasta 1.802 millones.

Esta dotación responde a la solicitud del Banco de España de ir provisionando los riesgos futuros para evitar problemas inesperados. En cualquier caso, La Caixa ha tenido que tirar de genérica, al igual que BBVA: concretamente, ha tenido que sacar 382 millones netos (ha sacado 522 pero ha metido 140 por el aumento del crédito) de ese cajón por culpa del aumento de morosidad: la dotación de provisiones específicas se elevó en 2008 hasta 1.004 millones desde los 304 del ejercicio anterior.

Lo preocupante no es lo que ha pasado ya, sino lo que puede ocurrir en 2009, que es cuando hay que dotar el grueso de la morosidad que se ha producido en 2008, opina un analista. En todo caso, La Caixa se enfrenta a estos riesgos con el rato de core capital más alto de la banca española, el 8,8%, gracias a que los ingresos de la salida a bolsa de su holding Criteria se destinaron a fortalecer el capital. Su ratio total de solvencia (ratio BIS) se sitúa en el 11% y habría crecido hasta el 12,6% si tenemos en cuenta la emisión de deuda subordinada que está colocando en su red de oficinas.

Liquidez más que suficiente

Precisamente, esta emisión y la de bonos con aval estatal realizada esta misma semana bastan para que La Caixa cubra todos los vencimientos de deuda previstos para 2009, según su director general, Juan María Nin. La colocación de bonos subordinados tienen un volumen de 2.500 millones, y la de bonos senior a tres años con garantía del Reino de España -inicialmente prevista para el 12 de enero pero que se retrasó por las trabas burocráticas de los numerosos organismos implicados- ha recaudado 2.000 millones. A eso hay que añadir que la caja catalana ha acudido a una de las subastas del Fondo de Adquisición de Activos, en la que ha obtenido 400 millones. En total, 4.900 millones, más que de sobra para atender unos vencimientos que la entidad cifra en 3.170 millones.

En total, la liquidez de la entidad alcanza 22.262 millones de euros, el 8,5% del activo, dividida en 15.123 millones en balance y 7.139 en activos -titulizaciones de crédito, principalmente- que puede llevar a descontar al BCE. En caso de necesidad, podrían vender participaciones empresariales por valor de otros 30.000 millones, según Fainé.