Tvikap mengua: el fondo de Javier Tallada cancela su segunda ronda de financiación

Nació hace algo más de un año. Entonces, los mercados todavía aguantaban los primeros derrumbes en el sector inmobiliario. Ahora, doce meses después, Tvikap se ha quedado a medio camino de lo que pretendía ser. El fondo de capital riesgo liderado por el financiero Javier Tallada se ha quedado en hibernación, hasta que la coyuntura cambie.

 

El pasado mes de octubre, el conjunto de inversores aglutinados en torno a Tallada, José María Arrojo y Pedro Mateache decidió no acudir a la segunda ronda de financiación programada en el calendario del fondo. No pondrán más dinero hasta que el mercado se estabilice y, sobre todo, hasta que los bancos no abran la mano del crédito.

En principio, los inversores deberían haber cubierto una cuota total de 200 millones de euros, donde los tres socios promotores aportarían 24 y sobre los que se colgarían otros 300 de deuda. Es decir, un vehículo de inversión de 500 millones para desembarcar en midcaps de la bolsa española donde tomar posiciones de control o influencia sobre su gestión.

La primera ronda de financiación concluyó el pasado mes de marzo con 100 millones, recolectados entre inversores privados (familia Frías, Rosalía Mera) e institucionales (Cajasol, CAM, Bancaja) con desembolsos individuales que oscilan entre 10 y 20 millones. Munición inicial para dos o tres inversiones, que son justo las realizadas hasta la fecha.

La filosofía de Tvikap, donde Tallada, Mateache y Arrojo están a través de Géminis Capital, es un híbrido de capital riesgo y fondo oportunista. Sus dos únicas inversiones han sido hasta ahora la tecnológica Amper, donde posee un 21,4% tras invertir cerca de 70 millones, y la firma de reprografía Service Point, donde compró un 5,4% en marzo por 14.

Minusvalías en Amper y Service Point

Visto el giro del mercado, el momentum no ha acompañado a Tallada y demás socios de Avanzit, que llegaron demasiado tarde al festín de inversiones apalancadas con recurso sobre las acciones de la propia compañía objeto de compra. Sus inversiones en Amper y Service Point acumulan a día de hoy importantes minusvalías, superiores al 50% en ambos casos.

Algo mejor sí que han respondido sus principales negocios, la tecnológica Avanzit y su filial audiovisual Vértice 360. Sin embargo, hace unos días se sustanció la entrada en ambas compañías, vía ampliación de capital, del fondo Thesan Capital (Nomura), recién estrenado en el mercado español y especializado en operaciones distressed.

Aun así, alguna jugada puede salir adelante con éxito. En el caso de Amper, donde ejerce como accionista de referencia, la semana pasada tuvo lugar la dimisión de su presidente, Enrique Used, respaldado hasta ahora por Telefónica, otro de los accionistas con ascendente. Con su salida, tal vez la fusión con Avanzit sea ahora más fácil.