La prima de riesgo escala hasta los 115 puntos básicos, máximos de 12 meses

La prima de riesgo española prosigue con su escalada. La diferencia entre el interés que se paga por la deuda española a 10 años respecto a la alemana sube este lunes y alcanza los 115 puntos básicos, su nivel más alto en un año, en medio del repunte de rentabilidades que se está produciendo en el mercado tras la hoja de ruta en política monetaria por parte de los principales bancos centrales.

Este lunes, no obstante, la rentabilidad del bono español a 10 años registró un recorte de calado, hasta el 3,92%, alejándose de los máximos de 2013 alcanzados la semana pasada, cuando superó el 4,07%. Este movimiento muestra la búsqueda de refugio por parte de los inversores ante las tensiones ocasionadas por el conflicto entre Israel y Hamás. En ese contexto, la rentabilidad del Bund, su homólogo alemán, experimentó una caída superior, de 11 puntos básicos, hasta el 2,77%, lo que supone que el diferencial entre ambos países se siga incrementando.

Los rendimientos de los bonos habían alcanzado en las jornadas previas zona de máximos tras dejar claro su posicionamiento los banqueros centrales de cara a las últimas reuniones del año, apuntando todos ellos a que los tipos de interés se mantendrán altos durante más tiempo del esperado, ya que la inflación seguirá siendo un quebradero de cabeza al no caer con la intensidad que hubieran esperado.

Así, y ante la posibilidad de que pueda haber más repuntes de los tipos de interés, el mercado comienza a tener encima de la mesa la posibilidad de que, como poco, se produzca una desaceleración económica tras la visión de los principales banqueros centrales.

Una rentabilidad del bono español que es mayor que, por ejemplo, la de nuestro vecino Portugal. El rendimiento del bono portugués se sitúa este lunes en el 3,56%, por lo que la prima española frente a esta referencia se sitúa en los 35 puntos básicos. Es decir, el mercado tiene en cuenta que invertir en deuda española es más arriesgado que hacerlo en el país presidido por Marcelo Rebelo de Sousa.

Jakob Suwalski, director de calificaciones públicas y soberanas de Scope Ratings, señala que "se espera que los costes de endeudamiento de España aumenten debido a la subida de la inflación tras la pandemia y al endurecimiento de la política monetaria. Sin embargo, el servicio de la deuda existente sólo experimentará un aumento moderado".

Previsiones a medio plazo

En el futuro cercano "prevemos unos rendimientos de los bonos a corto plazo relativamente estables, debido principalmente a las expectativas de subidas moderadas de los tipos de interés a corto plazo. Sin embargo, en lo que respecta a los rendimientos a más largo plazo, existe cierto potencial de presión al alza. Esto se debe al sentimiento general del mercado y a la previsión de tipos de interés más altos en un plazo más largo", recalca Jakob Suwalski.

Factores como las expectativas de inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados económicos desempeñarán un papel crucial a la hora de determinar la trayectoria de los rendimientos de los bonos a largo plazo. "Aunque no podemos predecir con certeza, es prudente estar atentos a los posibles aumentos de los rendimientos a largo plazo a medida que nos acercamos al final del año", sostiene.