Cómo los ‘covered bonds’ se pueden convertir en activo refugio en entornos convulsos

Ya sea por la mala prensa tras la crisis financiera a causa de las hipotecas ‘subprime’ de Estados Unidos o por desconocimiento, los conocidos en inglés como ‘covered bonds’; en español, titulaciones o cédulas hipotecarias, no son un producto financiero masivo, pero lo cierto es que en este entorno de incertidumbre pueden resultar atractivos, especialmente, para los perfiles más conservadores.

En el nuevo episodio de Ideas con Valor, Javier Molina conversa con Carlos Mendizábal, Investment Specialist en Nordea AM, quien detalla que estos bonos garantizados son “muy seguros" por una doble garantía. Por un lado, están respaldados por bienes inmuebles que “los bancos ponen a disposición como un instrumento de garantía que, además, siguen en el balance de las entidades, lo que significa que de producirse una insolvencia económica por parte de los bancos tendrían que responder no solo con las cédulas hipotecarias, sino también con sus propios activos”; y por otro, porque “en sus más de 200 años de existencia no se han producido impagos”.

Este producto tiene otras bondades, según Mendizábal, como la liquidez de la inversión y la baja volatilidad. Además, "se caracterizan por tener una atractiva calificación crediticia de doble A y su duración promedio es de cinco años".

De este modo, en el actual contexto de desplomes generalizados tanto en el mercado de renta variable como en el de renta fija tradicional (deuda soberana y privada) a causa de la elevada inflación y el cambio de política monetaria para atajar la subida de los precios derivada de la invasión de Rusia en Ucrania, "las cédulas hipotecarias se convierten en un valor refugio", reconoce el experto.

En términos de perfil de riesgo y rentabilidad, “con esta solución buscamos un rendimiento positivo mayor al que tendría un inversor al invertir en bonos del Gobierno, en bonos de deuda soberana, que suelen ser considerados los más seguros”, con los ‘covered bonds’ “invertimos en un activo que ha demostrado ser igual o más seguro en momentos de estrés económico y además con una volatilidad muy controlable”, explica el experto de Nordea AM.

"Los 'covered bonds' están respaldados por bienes inmuebles que los bancos ponen a disposición como garantía" (Carlos Mendizábal)

Aterrizado en un producto, el Nordea European Covered Bond Opportunities Strategy está enfocado en reducir la volatilidad vinculada a los tipos de interés al reducir casi a cero la duración de los bonos. Es precisamente a través de la gestión activa de un equipo con más de dos décadas de experiencia cómo la gestora consigue extraer rentabilidad, identificado el tipo de cédulas hipotecarias más atractivas en cada momento.

Ya seas un inversor conservador o un inversor arriesgado, que quiere dar estabilidad a su cartera, conoce más sobre el atractivo inversor de este poco conocido producto financiero. El podcast está disponible en Ivoox, Spotify y Apple Podcast. También puedes escuchar episodios anteriores de Ideas con Valor, un espacio para que ahorradores e inversores puedan tomar mejores decisiones financieras de la mano de reconocidos gestores y expertos, no solo a nivel de activos financieros, sino también de activos digitales.