Los bonos comienzan a estabilizarse, ¿cómo afectará esto a las bolsas?
La ligera estabilización de los bonos en las últimas semanas podría ser un apoyo para que las bolsas recuperasen terreno tras las fuertes caídas que registran desde los máximos, según los expertos
Tras el fuerte aumento de tipos de interés en los bonos que hemos vivido desde el comienzo de año, llevamos unas semanas con una ligera estabilización y movimientos laterales en los mismos, "consecuencia seguramente de las rebajas de crecimiento de diferentes organismos internacionales y de un empeoramiento en las condiciones financieras medidas por Bloomberg, uno de los indicadores clave en los que la Reserva Federal en Estados Unidos se fija para marcar su política de tipos de interés", comenta Nerea Heras, responsable de soluciones institucionales de Santander AM.
A principios de mes, el precio de los bonos americanos descontaba más de ocho subidas de tipos para situarse en un 3% a final de año, mientras que a día de hoy "parece que los inversores esperan menos agresividad en la política monetaria de la Fed y se pronostica un tipo oficial de 2,8% en diciembre".
En la Eurozona, en cambio, "los inversores descuentan una mayor subida del tipo de referencia por parte del Banco Central Europeo a final de año que hace unas semanas, con lo que pasaríamos desde el -0.6% actual hasta casi el 0.5% en diciembre".
:format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F45d%2F37a%2Fd69%2F45d37ad69fe4e9baeba220bd1996289b.jpg)
Resultados empresariales, ¿un apoyo para los índices?
La publicación de los resultados empresariales del primer trimestre está llegando a su fin, "con un balance positivo en el que alrededor del 80% de las compañías han batido las estimaciones del consenso. Pero lo que en un principio podría haber sido un apoyo para los índices bursátiles, no ha funcionado como tal", cuenta.
"En las últimas semanas han decepcionado especialmente los resultados de las grandes cadenas de distribución, debido al impacto en sus márgenes del aumento de costes. Algo que evidencia el daño tanto en crecimiento como en márgenes, que una inflación elevada y persistente puede provocar", comenta. Por su parte, "las empresas tecnológicas también han vuelto a sufrir esta semana, tras una rebaja de expectativas de ingresos por publicidad que podría darse en el sector".
Los mercados "son muy rápidos en meter en valor las expectativas y hemos tenido ya un reajuste importante en precios al escenario de menor crecimiento y unos bancos centrales más restrictivos", asegura. Así que, en la medida en la que continúen los signos de que los tipos de los bonos podrían estar estabilizándose, "sería un apoyo para que las bolsas recuperasen terreno dadas las fuertes caídas que registran desde los máximos", añade. Todo ello, además, en un momento en el que "el sentimiento inversor es ya muy negativo y los niveles de liquidez en el posicionamiento global están en niveles históricamente muy elevados".
Tras el fuerte aumento de tipos de interés en los bonos que hemos vivido desde el comienzo de año, llevamos unas semanas con una ligera estabilización y movimientos laterales en los mismos, "consecuencia seguramente de las rebajas de crecimiento de diferentes organismos internacionales y de un empeoramiento en las condiciones financieras medidas por Bloomberg, uno de los indicadores clave en los que la Reserva Federal en Estados Unidos se fija para marcar su política de tipos de interés", comenta Nerea Heras, responsable de soluciones institucionales de Santander AM.