Santander AM: "Petroleras y eléctricas, sectores con potencial de crecimiento"

Las amenazas de guerra comercial entre Estados Unidos y el resto del mundo y las señales de desaceleración en China han sido los principales elementos de incertidumbre que han afectado a los mercados en las últimas semanas. Ello ha provocado una rotación hacia activos más defensivos, percibidos como más seguros, saliendo dinero de activos con mayor perfil de riesgo. El sentimiento de mercado se ha movido, por tanto, desde el optimismo generalizado de principios de año hacia la cautela del momento actual.

En las próximas tres semanas, la atención probablemente se centre en la publicación de resultados empresariales del segundo trimestre. A pesar de un escenario de ligera desaceleración macroeconómica y de incertidumbre geopolítica, las empresas cotizadas han seguido operando en condiciones favorables.

El sentimiento de mercado se ha movido desde el optimismo generalizado de principios de año hacia la cautela del momento actual

El crecimiento económico sigue siendo positivo y favorece la expansión de las ventas. En la mayoría de las áreas geográficas sigue sin haber presiones inflacionistas, lo cual permite controlar los costes. El euro se ha depreciado en el trimestre respecto al dólar, lo cual ayudará a todas aquellas compañías europeas que tengan mayor exposición internacional. Y las condiciones financieras siguen siendo muy favorables, con tipos de interés en mínimos históricos y fácil acceso al crédito. Para Europa en su conjunto se espera un crecimiento de beneficios por acción del 7%. Los sectores donde se espera mayor crecimiento interanual son petroleras y eléctricas, mientras que en consumo y básicos se esperan incrementos más moderados.

Con todo lo anterior, los resultados no tienen por qué ser peores de lo esperado por el mercado, y pueden ser un catalizador para que mejore el sentimiento desde los niveles de cautela en los que nos encontramos.