La ampliación de Liberbank diluirá un 40% el valor y bajará el peso de las cajas al 52%

La ampliación de capital que somete hoy Liberbank al voto de su Junta General tendrá el impacto directo de diluir casi un 40% el valor de los títulos de la entidad, pero a cambio, promete inyectar una gran liquidez al valor, hasta el punto de que el peso de las tres cajas que controlan actualmente el 70% del capital de la entidad -CajAstur, Caja Cantabria y Caja Extremadura-, bajará hasta el 52%.

Esta es la opinión de N+1, cuyos analistas no esperan que las cajas vayan a la ampliación, porque así Liberbank ganará independencia frente ellas y cumplirá con los requisitos de la nueva Ley de Cajas, que fuerza a estas entidades a perder el control sobre sus vehículos cotizados.

Los 500 millones de euros que prevé captar la entidad con la ampliación de capital de 900 millones de acciones supone, según los cálculos de la casa española, la emisión de 5 títulos nuevos por cada 8 antiguos. "Asumiendo que levanta los 500 millones, el precio de suscripción podría ser 0,56 euros, un 38% de descuento sobre los 0,89 euros por acción en que cerró ayer", justo antes de conocerse la ampliación.

La reacción de los inversores no se ha hecho esperar y Liberbank cotiza como el peor valor del continuo, con una caída del 8%, hasta los 0,8 euros por acción.
A pesar de este recorte y de la esperada dilución, BBVA ha incluida a la entidad en su lista de valores favoritos para el segundo trimestre de 2014 dentoro de la categoría de mediana y pequeña capitalización (BBVA Small & Mid Cap Book 2Q14).

Para los expertos de N+1, la ampliación de capital es un paso racional porque permite hacer frente a los 124 millones de euros de los cocos del FROB, incrementa del 7,3% al 10% el ratio de capital bajo los criterios de Basilea III, abre la puerta a repartir dividendo en cuanto se devuelvan las ayudas públicas e inyecta liquidez al valor al elevar del 31% al 50% el free float (capital que cotiza libremente en bolsa) de la compañía.