Inditex se juega con sus resultados ser el 'rey' del Ibex 35 por segundo año consecutivo

A finales de 2011, Telefónica y Santander continuaban dominando el Ibex 35. No con los tamaños de otros tiempos, pero sí con holgura, la primera con una capitalización superior a los 60.000 millones de euros y el segundo con un valor bursátil que saltaba los 50.000 millones. Inditex, que completaba el pódium, veía a ambas sociedades desde más de 10.000 millones de distancia en el caso del banco y desde más de 20.000 millones con respecto a la operadora de telecomunicaciones. Un año después, esa brecha había desaparecido por completo. Cuando el calendario de 2012 se acabó, la firma textil era la mayor compañía cotizada de España. Se hizo con el trono. Y lo está defendiendo en 2013, aunque la pugna se librará hasta el final.

A tres semanas para que termine el ejercicio, aventaja a Santander en menos de 300 millones de euros: Inditex vale en bolsa 70.842millones, por los 70.562millones de la entidad presidida por Emilio Botín. Para retener el reinado del Ibex cuando termine 2013, la empresa presidida por Pablo Isla pasará por una prueba de fuego clave este miércoles, jornada en la que presentará las cuentas correspondientes a su tercer trimestre fiscal, que va de agosto a octubre. Esta cita resulta fundamentalpara un valor que no ha dejado de subir desde 2009y que necesita nuevos catalizadores para dar continuidad a su escalada en el parqué.

Durante el tercer trimestrede2012, las ventas de Inditex ascendieron a 4.123 millones de euros, que aumentaron el volumen acumulado en los nueve primeros meses hasta los 11.362 millones. También obtuvo un beneficio bruto de explotación (ebitda) de 1.157 millones, para un total de 2.778 millones en los tres primeros trimestres. En cuanto a su resultado neto, se situó en los 711 millones, que sumados a los del primer semestre condujeron a 1.655 millones en los nueve primeros meses.

A priori, las previsiones de los expertos recogidas por la agencia financiera Bloomberg contemplan una ligera mejoría con respecto a las cifras del pasado ejercicio. En el tercer trimestre, las ventas podrían crecer hasta los 4.385millones; el ebitda, hasta los 1.185 millones; y el beneficio neto, hasta los 757millones. Si se cumplen estos pronósticos, las cifras acumuladas en los tres primeros trimestres, que se conocerán antes de la apertura de la sesión,recogerían un incremento de las ventas -hasta los 12.047 millones-, del beneficio bruto -hasta los 2.809 millones- y del beneficio neto -hasta los 1.712 millones-.

Con la mente en 2014

Junto a las grandes cifras, los inversores también prestarán atención al detalle. Es decir, al reparto de las ventas por regiones geográficas y marcas, a la evolución de las ventas en superficie comparable -las tiendas que llevan más de un año abiertas-, al comportamiento de las ventas on-line y al impacto de los tipos de cambio de las divisas.

Además, tanto los analistas como los inversores estarán pendientes de las pistas que Inditex anticipe ya con respecto al próximo año. "Estaremos atentos a la previsión de la directiva de cara a 2014. Esperamos que insistan en su previsión de conseguir un crecimiento de espacio en tienda de entre el 8 y el 10% con respecto a 2013,apoyándose en las buenas perspectivas de aperturas y negocio online, que el margen bruto se mantenga en niveles similares a los de 2013y que sigan muy centrados en la gestión de costes", precisa Iván San Félix, analista financiero de Renta 4.

Niveles exigentes

La textil gallega afronta las cuentas con el respaldo de los analistas, pero con la sensación de que se mueve en unos precios cada vez más exigentes.En el último mes,el precio objetivo del consenso de mercado recogido porBloombergha crecido en 3,5 euros, hasta los 118,6 euros. Este nivel concede un recorrido alcista del 4,4% para los títulos de la empresa desde los 113,6 euros a los que acabó el viernes. Además, el 46% de los analistas aconseja comprar sus títulos y el 30,8%, mantenerlos, con lo que las recomendaciones de venta son la opción menos nutrida,con un 23,1% de los expertos.

Ahora bien, la ascensión imparable de los últimos años provoca que las acciones necesiten impulsos adicionales, como los que pueden proporcionar unos resultados por encima de las previsiones o en el anticipo de buenas nuevas para 2014. Los títulos de Inditex han cerrado en positivo los cuatro últimos años y, a falta de tres semanas, todo indica que prolongará esa secuencia en 2013, puesto que hasta la fecha sube un 11%. En estos cinco últimos años, su cotización se ha disparado un 260%, hasta los 113,6euros. Incluyendo los dividendos, el premio para los accionistas en este periodo se dispara hasta el 310%. A estos niveles, su PER (número de veces que el precio de los títulos recoge el beneficio por acción) se mueve en torno a las 30 veces, la proporción más alta en una década.