El mercado bendice el acuerdo: Repsol se dispara un 4% e YPF un 10%

Menos da una piedra. Esa es la primera conclusión que ha sacado el mercado del acuerdo que anoche alcanzaron el Gobierno español y argentino sobre la expropiación de las acciones de la petrolera en YPF. Y es que los analistas e inversores ya habían descontado que Repsol no iba a recibir ni un céntimo por el atropello que sufrió hace más de año y medio, con lo que todo lo que llegue a partir de ahora bienvenido sea.

Esto se está traduciendo en un fuerte repunte de sus acciones en bolsa, que se dispara más de un 4% hasta alcanzar los 19,24 euros a la espera de que mañana el Consejo de Administración de la compañía dé su valoración sobre los términos alcanzados para poner fin al conflicto. El acuerdo consistiría en el cobro de unos 5.000 millones de dólares de deuda garantizada del país latinoamericano, aunque el pacto final depende de la aceptación del equipo directivo de Repsol y, en este sentido, las cosas no están tan claras. YPF, por su parte, en la bolsa de Buenos Aires se anota un 10%.

No en vano, "en caso de confirmarse un acuerdo, la valoración sería en principio positiva, aunque habrá que estar atentos a los detalles del mismo", asegura Natalia Aguirre, analista de Renta 4. "En positivo, la compensación se haría en activos líquidos, aunque habrá que ves las condiciones en detalle, cuál es el valor real de la deuda argentina ofrecida, si se incluye algún activo de Vaca Muerta y/o si se obliga a reinvertir parte de la compensación en Argentina", asegura la analista que mantiene su recomendación sobre el valor en sobreponderar.

"Creo que no es lo que quería y quiere la dirección de la compañía", explica Juan Jesús Fernández Figares, director de análisis de Linksecurities. "La forma de pago, con bonos argentinos, tampoco creo que sea lo que buscaba el equipo de Brufau, veremos qué ocurre mañana", concluye.

Y es que aunque Argentina reconoce el justiprecio de 5.000 millones de dólares por la expropiación de YPF, el importe será abonado en deuda del Tesoro argentino, que es una de las que más riesgo tiene del mundo. De hecho, sus seguros frente al impago (CDS por sus siglas en inglés) por sus bonos a cinco años, son los más costosos del mercado, por encima de Venezuela, en los 1.861 puntos.

"En muchos modelos y análisis el valor de YPF estaba a cero, no porque valiera eso sino porque no pensaban que fuera a cobrarlo, con lo que todo lo que te den de más y que quite un foco de incertidumbre es bueno", asegura Gonzalo Lardíes, gestor de BPI. "Ya como te paguen es harina de otro costal, porque no tienen ni un duro y menos dólares", asegura el experto que entiende que este acuerdo es positivo a corto plazo, aunque a "largo plazo seguimos sin ver potencial, porque el negocio está tocado, como todo lo que está sobrecapacitado, a lo que hay que sumar como el afecte el cambio regulatorio", afirma Lardíes.

Con todo, en caso de llegarse a un acuerdo no sólo saldría beneficiado Repsol. También se acabaría con un problema que está provocando tensiones entre los principales accionistas de Repsol -La Caixa y Pemex, que han participado en este principio de acuerdo- y se evitaría un largo proceso judicial. Otro de los valores que se está viendo beneficiado es Sacyr dada su estrecha vinculación con la petrolera de la que tiene un 9,529% del capital.

Hoy las acciones de Sacyr suben casi un 6% en bolsa, hasta los 3,86 euros. No en vano, "por cada euro de subida de Repsol, son 30 céntimos en la suma de las partes de Sacyr", explica Lardies.