Grifols frena la sangría tras la 'due diligence' en su filial china y sus previsiones de flujo de caja

Grifols ha frenado la sangría bursátil que sufría ayer tras presentar sus cuentas, no auditadas, lo que hizo que se hundiera un 34,93% y se situara como el peor título del Ibex 35. Este viernes recupera terreno y avanza más de un 18% tras señalar que ha concluido la due diligence de manera satisfactoria para vender el 20% de Shanghai RAAS y dar mayor claridad sobre la evolución del flujo libre de caja. No obstante, y pese al fuerte rebote de este viernes, sigue más de un 20% por debajo del precio de cierre del miércoles.

Así lo ha comunicado este viernes la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) tras señalar que la due diligence al acuerdo de alianza estratégica y contrato de compraventa de acciones para transferir aproximadamente el 20% de la participación accionarial en Shanghai RAAS a Haier Group "ha concluido con un resultado satisfactorio".

La compañía selló un acuerdo por el que vendía el 20% del capital en Shanghai RAAS por unos 1.630 millones de euros, conservando una participación en la compañía del 6,58%, quedando pendiente de dicha auditoría externa realizada por la china Haier. Así, la operación generará unas plusvalías de unos 250 millones de euros para la española.

Shanghai RAAS tenía distintos acuerdos de colaboración estratégica con Grifols que seguirán vigentes tras la operación de desinversión y la compañía española acordó con Haier que mantendrá un asiento en el consejo de administración. Además, modificarán el acuerdo de distribución exclusivo con SRAAS para suministrar mayores cantidades del suero humano Albumin en el mercado chino, para prorrogar su actual duración por un periodo inicial de 10 años (hasta 2034), teniendo SRAAS la opción de prorrogar dicho plazo por un periodo adicional de 10 años, con volúmenes mínimos de suministro garantizados para el periodo 2024-2028.

Por tanto, el cierre de la transacción queda sujeta a la obtención de las aprobaciones regulatorias ordinarias pendientes y se prevé que la transacción se cierre durante el primer semestre de este año.

Mayor claridad sobre el flujo de caja libre

Grifols, solo un día después de rendir cuentas, ha mandado información adicional al supervisor de los mercados, la CNMV, para proporcionar "mayor claridad sobre el flujo de caja libre esperado de 2024 en adelante", según esgrime la cotizada. Así, señala que la generación de flujo de caja se incrementó en 2023 "derivada de un fuerte impulso del negocio. En particular, el flujo de caja libre se aceleró en la segunda mitad de 2023. En 2024, se espera que la generación antes de partidas extraordinarias aumente en cerca de 500 millones de euros, alcanzando aproximadamente 900 millones de euros, principalmente impulsado por una mejora en el ebitda y un menor consumo de capital de trabajo".

En 2024, la compañía espera que el flujo de caja libre de Grifols se vea temporalmente afectado principalmente debido al capex (inversiones en bienes de capital) de crecimiento extraordinario relacionado con el acuerdo preexistente con ImmunoTek GH, LLC. "Excluyendo extraordinarios, el flujo de caja libre asciende a 485 millones de euros en 2024. En los próximos años, se espera que Grifols mejore significativamente su capacidad para generar flujo de caja positivo gracias a la mejora en el flujo de caja operativo y a la contención de capex e inversiones. Para el período 2025-2027, Grifols espera generar flujo de caja Libre (antes de dividendos) en el rango de 2.000 a 2.500 millones de euros".