ProA Capital levanta 600 millones con su nuevo fondo tras hacer de oro a sus socios

ProA Capital ha logrado cerrar su nuevo fondo de capital riesgo, el mayor desde que los ex de Alantra crearon la firma de private equity en 2015. La sociedad dirigida por Fernando Ortiz, que ha repartido un gran bonus a sus socios, ha conseguido levantar 600 millones de euros después de un año y medio de negociaciones con inversores institucionales, en un contexto difícil para la gestión de activos alternativos. La exitosa desinversión de Amara NZero ha sido la guinda para la entrada de nuevos limited partners.

Según aseguran fuentes del sector, ProA Capital, que tenía comprometidos algo más de 300 millones de euros antes del verano, recibió un gran interés por inversores que hasta la fecha no le habían confiado sus ahorros para entrar en su nuevo fondo, tras la enajenación de Amara NZero. Aunque el objetivo inicial era captar entre 500 y 550 millones, finalmente la sobredemanda ha llegado al equipo gestor a elevar el fundraising hasta algo más de 600 millones.

El private equity vendió a Cinven esta antigua filial de Iberdrola por 750 millones. La había comprado en julio de 2021, apenas dos años antes, por un tercio de esa valoración. El boom del autoconsumo solar (placas, cargadores, cableados), negocio principal de Amara NZero, facilitó el despegue de esta compañía, que en 2017 había sido adquirida a Iberdrola por Pablo Amús, el primer ejecutivo del grupo, por apenas ocho millones. Amús, que mantenía con otros directivos el 40% del capital, se hizo de oro el pasado verano. Y ahora lo harán los responsables de ProA Capital, cuyos socios principales ya recibieron una remuneración de 46,7 millones en los tres últimos años.

Los mayores beneficiarios fueron Fernando Ortiz, Santiago Gómez y Carlos Gordillo, tres de los fundadores de la firma, que recibieron cerca de la mitad del carried interest o remuneración, y que con el nuevo fondo quieren expandir su actividad fuera de España, que actualmente se limita a Italia. La compañía cuenta con una oficina en Milán, donde hace tres años consiguió vender W Group. Al cierre de 2023, la cartera de ProA Capital está formada por 12 empresas participadas, entre las que destacan Pastas Gallo, Patatas Hijolusa, La Casa de las Carcasas, Neoelectra, Masa (aeronáutica), Moyca (uva de mesa), Delafruit (bebidas nutricionales) e IPD (protésicos dentales).

La Casa de las Carcasas

Algunas de estas compañías sufrieron con dureza la crisis del covid-19 y, posteriormente, el incremento de las materias primas, de la energía y del salario mínimo interprofesional, como la conocida marca de pastas y las empresas agrícolas. ProA ha relanzado de la compañía barcelonesa, que puede ser una de las próximas operaciones que pongan la firma de capital riesgo en el mercado, según fuentes del sector. Su Ebitda ha pasado de 21 a 32 millones pese al contexto inflacionista.

Otras apuntan a que La Casa de las Carcasas, que ha duplicado su red de tiendas hasta superar los 500 establecimientos, y alcanzado un beneficio de explotación de casi 45 millones, es otra de las grandes candidatas a ser vendida en 2024. En el sector se asegura que esta compañía, en la que ProA entró en 2021, puede alcanzar una valoración de más de 400 millones, con lo que repetiría otra desinversión récord, ya que apenas pagó 100 millones por una participación mayoritaria.

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EFE

El éxito de ProA contrasta con las dificultades que están teniendo otros competidores para cerrar sus nuevos vehículos de inversión, como Portobello, que ha sufrido el deterioro de parte de su cartera y una predisposición menor por parte de los fondos de inversión, de pensiones y grandes fortunas por invertir en el capital riesgo tras la fuerte subida de los tipos de interés.

Hasta el primer semestre de 2023, los niveles de fundraising descendieron cerca de un 30%, caída que firmas como PitchBook elevan hasta el 50%. Se trata, en cualquier caso, de las cifras más bajas en cinco años, resultado de una pérdida de rentabilidad tras disfrutar durante cerca de una década de tipos de interés próximos a cero, que facilitaron conseguir financiación barata para comprar y vender empresas.