Santander prevé consolidación en Defensa tras el plan de Escribano y da a Indra un papel activo

Banco Santander, a raíz de la irrupción de Escribano en el capital de Indra, ha realizado un análisis titulado Noticias sobre la consolidación del sector de defensa español, que es toda una declaración de intenciones. Así, ha servido para reforzar sus pronósticos de una consolidación en el sector en los próximos años, apuntando a que la cotizada en el Ibex 35 podría desempeñar un papel importante, pero más como compradora que como objetivo de una operación corporativa.

Los analistas de Banco Santander han señalado que el consejo de administración de Indra podría estudiar la posibilidad de adquirir una participación en ITP, ya que la SEPI ha propuesto una reunión extraordinaria para retomar la propuesta de adquirir una participación en la compañía, por lo que podrían aprobar el inicio de una due diligence para arrancar este proceso.

Un movimiento que se produce días después de que Escribano haya adquirido una participación del 3% en Indra con el objetivo de apoyar la idea de que la cotizada se convierta en la principal compañía nacional en el sector de Defensa. Una participación que, si bien pretende aumentar hasta el 10%, no sería suficiente para solicitar un puesto en el consejo, que cuenta con 14 miembros, por lo que "podría requerir una participación del 7%. En la última Junta General de Accionistas, con un cuórum del 74,6%, SEPI (participación del 25,2%), Sapa (8%) y Amber Capital (8,4%) obtuvieron la mayoría necesaria para aprobar sus propuestas. En este sentido, un voto conjunto de SEPI, Sapa y Escribano con su actual 3% se quedaría lejos de esa mayoría. Sin embargo, Escribano pretende alcanzar una participación del 10%, lo que podría darles mayoría en futuras juntas, aunque no está claro si esto podría suponer un puesto en el consejo, ya que el tamaño máximo es de 15 miembros, y un nuevo puesto en propiedad rompería la norma de que al menos la mitad esté constituida por miembros independientes", recalcan los analistas de la entidad presidida por Ana Botín.

Lo que sí tiene sentido empresarial es la operación de Indra en ITP. La dirección de la cotizada ha manifestado claramente que Indra no es un socio financiero, sino industrial, y que está interesado en participaciones que puedan proporcionar el control o una influencia significativa sobre la compañía en cuestión. "En nuestra opinión, desde un punto de vista financiero, adquirir una participación financiera, sobre el 15% en ITP, no sería un problema, ya que añadiría menos de una vez a su actual apalancamiento (deuda neta/ebitda) de 0,1 veces", esgrimen.