Apollo, Elliott y los bancos de Wall Street pujan por 7.000 hipotecas de Santander

Algunos de los mayores inversores internacionales compiten mano a mano por la mayor titulización del momento, que tiene en marcha Banco Santander. La entidad presidida por Ana Botín y su asesor, Deutsche Bank, han pedido ofertas esta semana por una cartera de 7.000 hipotecas. Entre los inversores que lo están analizando figuran grandes fondos como Apollo, Elliott, Carval y M&G, y bancos de inversión norteamericanos como JP Morgan y Goldman Sachs. Desde el banco, no hicieron comentarios.

Esta operación engloba créditos refinanciados por la primera entidad española. Las fuentes consultadas señalan que el tipo de créditos y el tamaño de la cartera hacen que figuren como favoritos Apollo, Elliott y Carval, fondos que ya han protagonizado operaciones similares en el pasado en España.

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Los créditos de esta cartera son conocidos en el sector como 'reperforming', al haber tenido en los últimos 12 meses el impago de alguna cuota, pero sin llegar a ser morosos (más de 90 días de insolvencia). Las fuentes consultadas señalan que en la cartera también hay préstamos reestructurados, a los que se ha alargado la vida de la hipoteca para dar facilidades de pago al deudor.

En el sector se ve favoritos a los fondos oportunistas porque son más especialistas en carteras de este tipo, con tamaño y calidad intermedios. Los grandes bancos norteamericanos prefieren préstamos más seguros y operaciones con volúmenes de entre 1.000 y 2.000 millones de euros.

Vuelta a la normalidad

Santander ya intentó dos operaciones de estas cuantías entre finales de 2019 y comienzos de 2020. La primera, el Proyecto Atlas, consiguió cerrarla con el traspaso de hipotecas valoradas en 1.672 millones al mayor fondo de pensiones canadiense, CPPIB, días antes del confinamiento. Sin embargo, el covid arruinó la segunda venta —el Proyecto Prometeo—, que Santander tenía prevista con M&G y Pimco.

La operación Macondo es clave en el sector. Desde que llegó la pandemia, las entidades españolas solo han podido vender préstamos fallidos y dudosos, pero no refinanciados. Este tipo de créditos penaliza mucho los balances de los bancos frente al Banco Central Europeo (BCE), por lo que la apertura de este mercado es importante.

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Hay una única excepción a ello, la operación que cerró hace un año Abanca con CarVal, como adelantó este medio, aunque de un importe mucho menor que lo que está poniendo sobre la mesa Santander: 250 millones.

Es por ello que CarVal es uno de los inversores con más papeletas de imponerse en la puja de la mayor entidad española. Elliott también figura en todas las quinielas a través de Mediterráneo Vida, la aseguradora que compró a Sabadell y con la que hace un par de años adquirió hipotecas a Unicaja. Lo mismo ocurre con Apollo, que tiene una filial europea dedicada a este tipo de procesos.