Santander AM: "EEUU apuesta por el proteccionismo, ¿en qué invierto ahora?"

El crecimiento económico mundial, sincronizado con tasas de inflación moderada de los últimos meses, está modulando hacia un escenario de mayor volatilidad, donde se seguirá más de cerca la trayectoria de los precios, especialmente en Estados Unidos que disfruta de un mercado en pleno empleo y podría haber alguna tensión salarial.

Otro tema de reciente aparición son las primeras medidas proteccionistas adoptadas por la administración americana, en sectores como el aluminio y acero. Todavía es pronto para determinar el alcance de estas políticas y su impacto por compañías. De momento, las 'small caps', con más exposición doméstica, se están comportando mejor que el resto del mercado.

"Los cambios en el entorno económico y político podrían afectar al comportamiento sectorial y regional en los próximos meses"

Asimismo, no hay que olvidar la reforma fiscal americana, sin duda, muy positiva para el crecimiento de los resultados empresariales y así se está descontando en bolsa. Sin embargo, tendrá efecto en el déficit presupuestario, lo que aumentará las necesidades financieras y podría afectar a la evolución de los tipos de interés de largo plazo.

Todos estos cambios en el entorno económico y político podrían afectar al comportamiento sectorial y regional en los próximos meses, además de en un contexto de aumento reciente de la volatilidad. El entorno, por tanto, se está adecuando a estas variables y hay que destacar que sigue siendo positivo para los activos de renta variable, tal como señalan, por ejemplo, las condiciones financieras en EEUU, los 'spreads de crédito' o el crecimiento de los beneficios empresariales. Eso sí, siempre teniendo en cuenta el horizonte temporal de la inversión y el perfil de riesgo de cada ahorrador.