El gobierno 'verde' de Sánchez e Iglesias amenaza el beneficio de las eléctricas

Primero fue el Partido Socialista Obrero Español (PSOE), que sustanció sus propuestas para negociar su llegada a la Moncloa en un documento de 53 páginas. Luego vino Podemos, que elevó la apuesta con otro documento, más extenso, de 98 páginas. Entre los dos abundan las diferencias. Pero también las sintonías o los puntos donde pueden surgir los acuerdos. De hecho, el banco de inversión suizo UBS, una vez los ha conocido, tiene clara esa conexión en un terreno como el energético. Y hasta se atreve a pronosticar que el tono verde de las propuestas energéticas de ambos partidos puede comerse una importante porción de los resultados de las eléctricas españolas en los próximos años. "Seguimos cautos en las eléctricas españolas", sostienen los analistas de la entidad.

UBS suma las dos propuestas. Primero, en un informe publicado el 11 de febrero, valoró las intenciones energéticas de Pedro Sánchez, consistentes en abandonar la energía nuclear, potenciar las renovables y revisar la rentabilidad de los negocios de redes. Ya entonces concluyó que estas propuestas afectarían a las ganancias de las eléctricas. Posteriormente, y ya con el texto de Podemos en la mano y su voluntad de apagar las nucleares en 2024, abandonar el carbón y de generar el 100% de electricidad a partir de fuentes renovables en 2050, UBS reafirmó su impresión.

En su opinión, el beneficio por acción (BPA) de las eléctricas españolas podría reducirse un 10% a largo plazo. En el caso de las más expuestas, como son Endesa, Red Eléctrica y Enagás, el impacto iría más allá y oscilaría entre el 15 y el 20%. A continuación figuraría Gas Natural e Iberdrola, en las que los descensos del beneficio por acción rondaría el 9%.

Estos pronósticos se traducen en que UBS no emite ninguna recomendación de compra para las eléctricas españolas. Concede una recomendación neutral a Endesa, Iberdrola, Red Eléctrica y Enagás, y una de venta para Gas Natural.

La factura de la transición a las renovables

El banco de inversión también hace cálculos sobre la inversión adicional que exigiría abandonar el carbón y la energía nuclear, que actualmente suponen el 40% de la generación eléctrica. Según sus pronósticos, su sustitución requeriría una construcción de 60GW en energía solar y eólica y una inversión de 80.000 millones de euros.

En opinión de UBS, esta transición hacia las energías renovables supondrá un coste adicional para el sistema de 3.000 millones al año, con lo que "presionará al alza sobre la factura eléctrica". "Para contener el encarecimiento de la factura, un gobierno de coalición podría rebajar los rendimientos de las compañías", asegura el banco de inversión en referencia a uno de los motivos que fundamentan su cautela con respecto a las eléctricas españolas.