El IPC sorprende a la baja y se modera tres décimas (3,2%) por los alimentos y los combustibles

Los expertos preveían que la inflación se mantuviese prácticamente estancada en noviembre, pero el dato adelantado este miércoles por el Instituto Nacional de Estadística (INE) ha sorprendido a la baja. Los carburantes y los alimentos han llevado al primer respiro del índice de precios de consumo (IPC) interanual en cinco meses. Por primera vez desde junio, el alza de los precios se modera, en este caso tres décimas, hasta el 3,2%.

La inflación subyacente, que es la que más preocupa a los bancos centrales para las temidas subidas de tipos de interés, también se suaviza siete décimas, y se sitúa ya en el 4,5%. Son niveles que no se veían desde abril de 2022, en los primeros compases de la guerra en Ucrania. Es el cuarto dato consecutivo a la baja.

A falta de conocer más detalles sobre las causas de esta moderación, para lo que habrá que esperar hasta la cifra revisada, el INE da algunas pistas: "Esta evolución es debida, principalmente, a las bajadas de los precios de los carburantes y los paquetes turísticos, mayores que las registradas en el mismo mes de 2022. También influye que el aumento de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas es menor que en noviembre del año anterior".

En cambio, apunta el INE, la electricidad habría empujado el dato al alza. Pese a que los precios de la luz bajaron en noviembre gracias a la intensa producción eólica, lo hicieron menos respecto a hace 12 meses que en noviembre de 2022.

Este sesgo, conocido como efecto base, altera las cifras, lo que hace muy útil recurrir al dato mensual para conocer mejor cuál está siendo la evolución de la inflación. Y lo cierto es que las noticias no pueden ser más positivas: la vida es un 0,4% más barata que hace 30 días. Es la primera caída de la inflación mensual desde enero, y la mayor desde septiembre de 2022, cuando los precios se habían desplomado tras los récords de la electricidad y el gas de agosto de ese año.

Seguramente la caída del precio de los combustibles, que se produjo de forma sostenida durante todo el mes tanto para el diésel como para la gasolina, sea la principal explicación. De hecho, la inflación subyacente, que no tiene en cuenta los carburantes, aumentó un 0,1% mensual, lo que indica que la tendencia de fondo de los precios sigue siendo ligeramente alcista.

El adelanto de noviembre permite conocer a cuánto ascenderá la actualización de las pensiones en 2024, a falta del dato definitivo del INE, para el que habrá que esperar dos semanas. Los 10 millones de pagas contributivas se revalorizarán un 3,8% para garantizar el poder adquisitivo de más de nueve millones de pensionistas el año que viene.