La eurozona aleja el riesgo de recesión con un crecimiento del 0,1% en el cuarto trimestre

El PIB de la eurozona creció un pírrico 0,1% en el cuarto trimestre del año respecto al anterior. Se trata de un avance muy modesto en el que lo más importante es que consiguiera evitar la contracción en una coyuntura económica muy complicada que los analistas ya daban por descontada. Los datos adelantados este martes por Eurostat muestran un comportamiento heterogéneo de la economía en los diferentes países europeos, ya que Alemania e Italia sí han entrado en fase de contracción. En términos agregados, la eurozona evitó la contracción, aunque sí parece haber entrado en un momento de estancamiento que previsiblemente se mantendrá durante el inicio de 2023.

Si se compara con el último trimestre de 2021, esto es, la variación interanual, el crecimiento fue del 1,9%, el dato más bajo desde el final de la pandemia. Hasta el verano, el crecimiento interanual superaba el 2%, pero, en el último semestre del año 2022, el frenazo económico fue muy fuerte, pasando de registrar un crecimiento del 0,9% antes del verano en tasa trimestral a este pobre 0,1% en el último trimestre del año.

Alemania es, de los grandes países del euro, el más afectado por la crisis energética e inflacionista dada su elevada dependencia del gas ruso. Su economía se contrajo un 0,2% a lo largo del trimestre con una importante caída del consumo de los hogares en la recta final del año. Italia también ha entrado en contracción con una caída del PIB del 0,1%. Francia, España y Portugal sostienen el crecimiento con un avance del 0,1% en el caso del primero y del 0,2% los dos últimos.

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Aunque los datos adelantados de Eurostat no desagregan los componentes del crecimiento, otros indicadores del último trimestre del año anticipan una contracción de la demanda interna en el final del año por la caída permanente de la renta real de las familias y el agotamiento del ahorro embalsado. Los hogares tienen escasos recursos para seguir elevando su consumo, al contrario, lo que tienen se destina a sufragar la inflación; esto es, el extra que tienen que pagar por los bienes y servicios que adquieren. Además, la subida de los tipos de interés detrae más renta de hogares y empresas al encarecer los costes financieros. Este es el gran foco de preocupación de cara al año que comienza, con el permiso permanente de la gran incertidumbre que supone la guerra en Ucrania.

Con estos datos provisionales del cierre de año, la eurozona ha crecido un 3,5% en el conjunto del año 2022. Eso sí, una parte muy importante (algo más de la mitad) ha sido crecimiento logrado en 2021 que computa en 2022 por efecto de carry over. Eso sí, el pobre desempeño en la segunda mitad de 2022 implicará un menor efecto carry over sobre 2023. Las previsiones del Fondo Monetario Internacional, publicadas también este martes, apuntan a un crecimiento de la eurozona en el conjunto del año de apenas el 0,7%.