El BdE pretende evitar más sustos de bancos con el tope a los depósitos

El nuevo tope a los depósitos que ha impuesto el Banco de España (BdE) pretende acabar con la principal amenaza que se cierne sobre los márgenes y beneficios del sector, que es el desorbitado coste del pasivo. De esta forma, pretende evitar repetir los errores de Miguel Ángel Fernández de Ordóñez y tener que rescatar nuevas entidades después de cerrar la mayor oleada de nacionalizaciones de la historia, según fuentes conocedoras de la situación. De momento, el sector verá cómo sus márgenes y beneficios se disparan gracias a la medida, con el Popular como principal beneficiado. Además, el BdE tiene como objetivo tratar de reactivar el crédito a las pequeñas y medianas empresas mediante la bajada de los tipos de interés.

La directriz del Banco de España -comunicada en diversos encuentros a las entidades- establece que aquellas que ofrezcan más del 15% de sus nuevos depósitos a un año con un tipo superior al 1,75% (el tipo oficial del BCE más un 1%) tendrán una exigencia de capital de 0,75 puntos adicionales al 9% legal en términos de EBA. Este tope será del 2,25% para los productos entre uno y dos años, y del 2,75% para los que tengan un plazo superior. El requisito extra de capital puede llegar a 1,25 puntos en función del exceso de depósitos de alta remuneración respecto a ese tope del 15%.

La penalización se aplicará no sólo a los depósitos, sino también a los pagarés y a los fondos garantizados, para evitar que los bancos vendan productos alternativos a los depósitos como el año pasado durante la penalización de la llamada 'Ley Salgado'. El supervisor revisará mensualmente la nueva oferta de cada entidad para comprobar si excede ese tope y aplicar la correspondiente sanción, e incluso puede hacerlo si no se incumple esta directriz si consideran que una entidad debe tener una mayor solvencia, amparándose en las nuevas potestades reguladoras que el Memorándum de Entendimiento concede al BdE.

Según distintas fuentes conocedoras de la situación, los representantes del Banco de España han explicado al sector que "si hacéis una política generalizada de extratipos, os estáis cargando el margen y, por tanto, poniendo en peligro la solvencia". Y eso es algo que no quieren ni imaginar en el caserón de Cibeles después de haber tenido que pedir a la UE casi 40.000 millones para rescatar el sector, asumir unas duras condiciones a cambio y crear el banco malo (Sareb) para sanear las entidades con mayores problemas. "El Banco de España ha dicho al sector que no se suicide por el interés de todo el sistema", añade otra fuente. Los presidentes de las principales entidades han señalado en repetidas ocasiones la guerra del pasivo -junto al cierre de los mercados mayoristas- como el principal problema de la banca, aunque ninguno la abandonaba porque los demás seguían ofreciendo superdepósitos.

¿Fluirá el crédito?

Otra versión que circula por el sector asegura que el gobernador Luis María Linde  pretende reactivar el crédito a las pymes, en respuesta a la petición de Economía en este sentido. La teoría es que hay muchas pymes que podrían acceder al crédito por su perfil de riesgo pero no lo hacen porque los tipos de los préstamos son altísimos. Pero si se reduce el coste del pasivo de los bancos con esta limitación a los depósitos, podrán trasladar esta rebaja al crédito, y entonces éste podrá volver a fluir. Una teoría que otras fuentes no comparten por varias razones: "El problema es más de garantías que de precio; los bancos no dan crédito porque no tienen liquidez [hay que recordar el credit crunch de verano]; y el sector tiene que desapalancarse, así que no puede crecer en crédito por mucho que lo puedan dar más barato".

Sea como fuere, el primer impacto de la medida será que arreglará los maltrechos márgenes del sector al rebajar los costes del pasivo. Así, JB Capital espera que los márgenes de intereses (el negocio puro bancario) del sector podrán acabar planos 2013 frente a la caída del 10% que esperaba hasta ahora, y Deutsche Bank prevé una mejora del 7% en el margen y del 9% en el beneficio antes de provisiones (sin incluir el negocio internacional). 

Popular, el más beneficiado

Los analistas coinciden en que el más beneficiado será Popular, porque tiene los depósitos más caros y porque su eficiencia hace que la rebaja de los mismos tenga mayor impacto en resultados: N+1 espera una mejora de su beneficio antes de provisiones del 25% gracias a esta medida. Sabadell, Bankinter y La Caixa verán también crecimientos superiores al 20%, que se quedarán en el 4% para BBVA y el 2% para Santander; en ambos casos, supone un crecimiento del 15% del beneficio en España. Ahora bien, esta firma cree que utilizarán este margen de maniobra para dotar más provisiones y reducir el carry trade con deuda pública.

Otro efecto de la medida, aunque más a medio plazo, es que reequilibrará el mercado a favor de las entidades menos agresivas al eliminar la competencia 'desleal' de los superdepósitos. Por otro lado, es probable ver una salida de depósitos por parte del dinero que busca una mayor rentabilidad, lo que incrementará la dependencia de los mercados mayoristas. Algo que no es demasiado problemático ahora que se ha abierto una nueva ventana de liquidez. Pero habrá que ver lo que dura si la prima de riesgo vuelve a deteriorarse. En ese caso, los bancos que necesiten liquidez tedrán que desapalancarse más rápidamente o mejorar su base de capital para poder competir por depósitos, lo cual les dejaría es una situación delicada en cualquiera de los dos casos.