Bankinter rebaja su recomendación sobre IAG por la presión alcista del petróleo

Bankinter cree que el crudo puede generar turbulencias en IAG. Por eso se lava las manos: "Reducimos nuestra recomendación desde Comprar hasta Neultral". El motivo principal por el que decide restarle confianza a la aerolínea es el reciente pacto de la OPEP. El cartel petrolero ha decidido esta misma semana en su reunión de Argelia rebajar su producción de crudo desde los 33,4 millones de barriles diarios a 32,5 millones a lo largo de 2017. Esta cantidad sería suficiente, según la OPEP, para que los precios del petróleo fueran tirando al alza.

No obstante, esta decisión deberá ser refrendada en su próxima reunión del 30 de noviembre en Viena y algunos analistas no están del todo seguros de que en dicha fecha se selle el acuerdo. Sea como fuere, Bankinter cree que "hasta que se confirmen las nuevas limitaciones de producción de la OPEP la volatilidad en el crudo mantendrá presionada la cotización de IAG y del resto de aerolíneas". Precisamente, el fuerte descenso que ha experimentado el petróleo en los dos últimos años ha servido como catalizador para impulsar la cotización de las compañías de vuelos, dado que el combustible es uno de sus principales gastos.

Pero aquí no acaban los problemas de IAG. Los analistas de Bankinter señalan que "se trata de un nuevo factor de riesgo que se suma a un escenario progresivamente complicado desde que comenzó el año. Primero con los atentados en Europa y posteriormente con el referéndum sobre el Brexit".

El Brexit, explican los analistas, genera un impacto severo sobre British Airways, la aerolínea con mayor contribución al crecimiento del grupo IAG (en 2015 aportó el 72% del Ebit y el 62% del Ebitda). El valor ha sufrido desde entonces una significativa corrección (-32,5% desde junio). Si hubo un valor que sufrió el Brexit fue IAG. La mañana posterior al referéndum, la aerolínea emitió un comunicado para alertar de que no sería capaz de cumplir los objetivos de beneficio en el nuevo escenario del Reino Unido, lo que profundizó su retroceso en bolsa.

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Al margen de lo anterior, Bankinter considera que "el entorno no se presenta favorable por la creciente competencia y la guerra de tarifas". Con todo ello, el banco español prefiere lavarse las manos: ante la incertidumbre de unos menores resultados (mayor coste del combustible, menores reservas, impacto negativo de la depreciación de la libra y otras divisas) y a la espera de la actualización de la valoración actuarial de los planes de pensiones de British Airways, reducimos nuestra recomendación desde Comprar hasta Neutral y dejamos el precio objetivo en revisión de manera provisional".