¿Hay margen de recuperación para Arcelor y las mineras tras un castigo del 50%?

Basta con echar un vistazo a la gráfica de ArcelorMittal o de cualquier otra compañía del sector para identificar cuál está siendo el lastre de las mineras en bolsa. Y es que, tras un buen arranque de año, en el que el gigante siderúrgico acumuló una subida superior al 15%, los temores por el estallido definitivo de una crisis en China y el goteo de malos datos procedentes de aquel país marcaron en junio un punto de inflexión.

Desde entonces, la minera anglo-india que cotiza en el Ibex 35 acumula un castigo superior al 50%, y en el año es el peor valor del selectivo con pérdidas que alcanzan el 49%. No en vano, el desplome del precio de las materias primas -por un lado, por la apreciación del dólar ante una posible subida de los tipos de interés de Estados Unidos y, por otro, por el frenazo del mayor importador de 'commodities' se está dejando notar en las cifras que están presentando las empresas del sector en el tercer trimestre.

A esto hay que sumar el fuerte incremento de las exportaciones de acero procedente también de China. De hecho, empresas como ArcelorMittal están pidiendo medidas 'antidumping' contra la importación de acero chino de Europa tras verse obligadas el pasado 6 de noviembre a confirmar la revisión a la baja de la guía 2015 tras anunciar una mayor debilidad de las ventas de lo previsto y unas provisiones muy elevadas por la caída de los inventarios en 527 millones de dólares, que han provocado pérdidas netas de 711 millones de dólares.

El consenso recomienda 'comprar'

Pero esto es lo que hay, y los analistas ya miran hacia adelante. De hecho, para el inversor que entre en este momento -no para el que ha aguantado pérdidas del 50% desde junio, que entonces necesitaría un 100% de rebote para recuperarse-, las perspectivas de beneficio son más que buenas.

Tras las recientes caídas, el potencial de retorno medio del consenso de Bloomberg se sitúa en el 59,8% de cara a los próximos 12 meses y, aunque es de esperar que en los próximos días se produzcan recortes para ajustar las previsiones a la nueva guía, lo cierto es que el precio objetivo medio en los 7,6 euros da mucho margen de subida desde los 4,7 euros que se pagan en este momento en el parqué por cada acción de ArcelorMittal. Así, el 55,9% de los analistas recomienda comprar el valor, frente a un 17,6% que mantiene su consejo de vender.

En este sentido, Iván Sanfelix, de Renta 4, explica que, aunque han bajado la guía al publicar sus resultados, “de cara a 2016 sí han anunciado mejoras, pero el mercado no termina de creérselas por la debilidad del sector y la caída del precio de las materias primas”. “Aunque la visibilidad es reducida y valores como las ventas no están subiendo, creemos que el escenario que se está descontando es excesivamente negativo”, concluye.

Atención a la revalorización del dólar

No en vano, el inversor está prestando mucha atención a la revalorización del billete verde como consecuencia de la posible subida de tipos de interés por parte de la Fed antes de que acabe el año. “Hay un factor que creo que va a pesar muy negativamente (ya lo está haciendo) en las empresas mineras: la apreciación del dólar”, explica a Cotizalia Daniel Pingarrón, estratega de IG Markets.

“Al cotizar las materias primas en dólares, una revalorización de esta moneda encarece el activo, y reduce la demanda. Así pues, a todos los factores negativos que afectan a las materias primas y a las empresas del sector (reducción de la demanda de emergentes, sobre oferta, etc.) se le debe unir este”. Y añade: “En global, es un sector con un horizonte a corto y medio plazo muy poco atractivo en mi opinión”.