El crudo entra en un mercado bajista y Citi recomienda ponerse corto

Desde máximos anuales, firmados en marzo en los 126,22 euros al cierre, el precio del petróleo Brent se ha desplomado más de un 25% hasta los 90 dólares el barril. Tres cuartas partes de lo mismo ha pasado con el sweet Texas de referencia en Nueva York y los expertos no piensan que se vaya a producirse un cambio de tendencia.

En este sentido, Ole S. Hansen, de Saxo Bank, asegura que el desplome en el precio se debe al estallido de “la burbuja especulativa”. “El mes de mayo ha resultado ser un mes terrible para los inversores del petróleo”, asegura el analista.

“Los precios del crudo WTI y el crudo Brent han caído abruptamente debido a que el centro de atención ha cambiado drásticamente pasando del temor de que las dificultades geopolíticas provocaran un aumento de los precios hacia la ralentización de la demanda. Ambas variedades de crudo cayeron en más del 20%, lo cual concuerda con la descripción técnica de un mercado bajista”.

De hecho, tal es así que desde Citi recomiendan ponerse cortos en crudo a través de put spreads. En este sentido, defienden que hay que aprovechar que el precio ha repuntado recientemente por varios factores como es el soporte técnico que hay en los 90 dólares, el impacto a corto plazo de la huelga en Noruega y el resultado de una encuesta en el mercado que fija el precio para el próximo año en el entorno de los 105 dólares por barril, 104,5 dólares para 2014.

“Sigo pensando que los 90 dólares barril es un importante soporte, referencia a mantener tras perder más del 25 % desde los máximos recientes”, asegura José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi.

“Pero, por otro lado, entiendo que puede ser una apuesta barata ante el potencial fracaso de la clase política europea para avanzar en el "federalismo", asegura el experto haciendo referencia a las declaraciones del presidente del Banco Central de Francia, que ha asegurado que "los bancos centrales han hecho mucho, es momento de que los políticos tomen decisiones y ha llegado el momento para que lo hagan".

En cualquier caso, el problema del mercado del petróleo es de sobrecapacidad. “La demanda global se está contrayendo, con lo que podemos ver un crecimiento máximo en 2012 del 1%, en vez del 1,5% esperado”, explica a Cotizalia.com Daniel Lacalle, gestor del hedge fund Ecofin. “A la vez, el suministro global ha aumentado, con Arabia Saudí a la cabeza. Eso hace que la capacidad ociosa del sistema haya aumentado, a la vez que se han reducido los riesgos geopolíticos con Irán”, concluye.

Y es que la fuerte bajada viene motivada también por la estrategia que han adoptado Arabia Saudi y Emiratos para debilitar a los países chiíes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) a base de tirar los precios hacia abajo aumentando la producción.

Pero la sobrecapacidad del mercado y la caída de la demanda se ven también con las cifras que arroja Estados Unidos. De hecho, semana tras semana los inventarios de crudo reflejan esta tendencia. Así, la semana pasada aumentaron en más de 11 millones de barriles, el triple de lo normal. Así, las reservas se encuentran un 3,2% por encima de cómo estaban en 2011 y un 4,5% del promedio histórico.