Saxo Bank y Palamon Capital Partners entran en la puja por Inversis

La puja por Inversis se ha animado notablemente en la fase de data room (el examen de las tripas de la entidad en su propia sede) y de entrevistas con el equipo gestor. Así, el bróker portugués Orey, que parecía descartado, ha conseguido que el danés Saxo Bank se sume a su oferta, lo que le concede muchas más posibilidades. Además, el fondo de capital riesgo español Alana Partners va de la mano de un peso pesado del sector, Palamon Partners. En el otro extremo, se han caído de la puja el otro fondo de private equity interesado, Advent, así como el banco privado estadounidense Bancorp, con lo que la puja queda reducida a cuatro candidatos: además de Orey-Saxo y Alana-Palamon, Banco Madrid (BPA) y Andbank, que eran los mejor situados en las ofertas preliminares.

Como adelantó El Confidencial, las ofertas no vinculantes más potentes fueron las de las dos entidades andorranas, con Banco Madrid por delante. Esta última entidad ya ha adquirido en España Interdin, la gestora de Liberbank y Nordkapp, la banca privada participada por Banco Valencia. Inversis supondría para ella su consolidación definitiva en el mercado español, de ahí que sea una de las mayores interesadas. Andbank, por su parte, está creando una nutrida red de banqueros con importantes fichajes procedentes sobre todo de la banca privada de Bankia, pero también de Banca March, como su director general, Rafael Gascó. Sin embargo, hasta ahora había apostado por el crecimiento orgánico, con lo que Inversis supondría un giro de su estrategia en nuestro país.

 

Parecía que la subasta iba a decidirse entre las dos entidades andorranas, que pretenden potenciar su negocio onshore en España ante el declive de los paraísos fiscales, y necesitan compensar como sea la pérdida de este negocio tradicional offshore. Pero la aparición de los nuevos socios de los otros dos interesados altera este statu quo y abre de nuevo las opciones para la venta del banco especializado en inversiones. Y, por supuesto, puede encarecer el precio. Sus principales accionistas, Bankia y Sabadell, pretendían conseguir una valoración de unos 150 millones, aunque las ofertas preliminares se habían quedado por debajo.

Orey es un pequeño bróker online portugués de propiedad familiar, que contaba con muy pocas posibilidades en la puja. Pero la alianza con Saxo Bank sí le confiere la dimensión necesaria para alcanzar las cifras necesarias y así llevarse el gato al agua. Saxo es un bróker online danés especializado en divisas, CFD (contratos por diferencias) y derivados, con presencia en 20 países, entre los que se encuentran Reino Unido, Suiza, Dubái, Japón o Hong Kong. Fue el pionero en España en la introducción de CFD, junto a Interdin, en 2007, y después ha visto cómo llegaban numerosos competidores atraídos por este lucrativo negocio, que genera fuertes comisiones y cobro de intereses para el gestor.

En cuanto a Palamon, se trata de un fondo británico de capital riesgo que gestiona 1.100 millones y que ya está presente en España, donde ha adquirido la empresa de reservas online de alojamientos EnGrande y el grupo de clínicas geriátricas SAR. Su compañero en la aventura de Inversis es Alana, un vehículo fundado por Ariel Mazín (hijo del conocido Max Mazín, cofundador de CEOE y CEIM), Antonio Anguita (expresidente de France Télécom en España) y Pedro González Grau (ex-Goldman Sachs y actual consejero de Bankinter y Tressis).

Finalmente, dos de los interesados iniciales se han caído de la carrera. Se trata del fondo de capital riesgo Advent, que nunca estuvo realmente interesado en la pieza, y del pequeño banco privado con sede en Pensilvania Bancorp, que los propios accionistas de Inversis confundieron con el gigante U.S.Bancorp, pero que no tiene nada que ver; su escaso músculo financiero tampoco le permite pujar en igualdad con los demás candidatos.

Sólo se vende el 53%

La fecha para la presentación de las ofertas vinculantes por estos cuatro candidatos a KPMG, que es el encargado de la operación, es el 17 de junio. Se da la circunstancia de que deben presentar una puja por el 100% pero sólo se va a vender, en principio, el 53,6% que está en manos de Bankia -que posee el 38,5% y debe venderlo por imposición de Bruselas en las condiciones del rescate- y del Sabadell -ha heredado el 15,1% de la CAM y no tiene interés en mantenerlo porque hace la competencia a sus propios negocios de banca privada y brokerage (construidos sobre los antiguos Banco Urquijo e Ibersecurities)-. 

El resto de los accionistas no han manifestado su intención de salir en esta subasta. Se trata de Indra, con el 12,8% del capital, El Corte Inglés con el 9,9%, Cajamar con el 8,9%, Telefónica con el 5,2% (heredado de la antigua Terra) y Banca March con el 5%.