Los 'bancos malos' no obligarán a las entidades a rebajar el precio de los pisos

Es la mayor decepción de la reforma financiera anunciada el viernes, según varias fuentes del sector. Los nuevos 'bancos malos', sociedades inmobiliarias a las que los bancos deben traspasar sus inmuebles obligatoriamente, no impondrán recortes de valoración adicionales a los establecidos en la reforma de febrero, ya que las entidades podrán sacarlos de balance a su valor en libros. En el sector se esperaba que el Ejecutivo las obligara a que una consultora independiente retasara estos activos, algo que finalmente se cayó del Real Decreto-ley. Y que cuestiona que el mercados se crea que ésta es de verdad la reforma financiera definitiva.

No se trata del único argumento por el que numerosos analistas internacionales piensan que la reforma se queda corta. También critican que no se hayan incluido exigencias de provisiones para los créditos a empresas no inmobiliarias, que en muchos casos todavía no están en mora porque las entidades han refinanciado esas deudas para alargar sus vencimientos, ni para las hipotecas de particulares, que, pese a su resistencia hasta el momento, acabarán sucumbiendo a los insostenibles niveles de paro según muchos expertos.

Pero lo que más ha llamado la atención tanto del sector como de los expertos es que el Gobierno al final haya retirado la exigencia de volver a tasar todos los activos que se traspasen a los 'bancos malos'. Como adelantó El Confidencial la semana pasada, el Ejecutivo pensaba ofrecer garantías para absorber las pérdidas adicionales que esa retasación pudiera suponer para las entidades que, en principio, iba a ser realizada por BlackRock y Oliver Wyman, conocidos por dar unas valoraciones bajísimas a los inmuebles inmobiliarios españoles.

Sin embargo, el artículo 4.2. del Real Decreto establece que "las aportaciones a la sociedad se valorarán por su valor razonable. En ausencia de valor razonable o cuando exista dificultad para obtenerlo, se valorarán por su valor en libros, que se determinará tomando en consideración las provisiones que los activos deban tener constituidas en aplicación del artículo 1.1 del Real Decreto-ley 2/2012, de 3 febrero, y del artículo 1.1 del presente Real Decreto-ley". Como es sabido, las nuevas provisiones de este Real Decreto se refieren al crédito 'sano', no a los inmuebles adjudicados.

Eso significa que los banco no tendrán que adoptar rebajas adicionales respecto a las que imponía la primera reforma financiera del PP, la del Real Decreto de saneamiento de febrero: 80% del valor inicial para el suelo, 65% para la promoción en curso y 35% para la vivienda terminada. Unos porcentajes que Economía siempre ha defendido que suponen descuentos suficientes para aproximarse al precio de mercado -luego la norma del sábado es coherente con este postulado- pero que no convencen a los analistas, que consideran que las rebajas deben ser aún mayores para encontrar demanda. De hecho, la opinión mayoritaria es que el suelo vale cero en nuestro país, no un 20% de su valor en los tiempos de la burbuja.

¿Entrarán los inversores a estos precios?

"Todo el mundo esperaba que los bancos malos impusieran mayores rebajas en el precio de los inmuebles y que el Estado respaldase a aquellos que no pudieran asumirlas. Eso sí que hubiera sido un mensaje de contundencia respecto a la solución definitiva de la exposición inmobiliaria de la banca. Pero de esta forma, la sensación es que la nueva reforma se queda otra vez corta y que seguramente haya que hacer algo más para cubrir las pérdidas adicionales, porque el mercado inmobiliario no se va a recuperar hasta los precios que pretende el Gobierno", explica uno de los expertos consultados.

Esto es muy relevante a la hora de atraer inversores para estos vehículos, algo para lo que las entidades con ayudas públicas tienen tres años (deben sacar de balance sus 'bancos malos' en ese plazo). Es muy dudoso que estos inversores -normalmente los llamados 'fondos buitre'- no exijan descuentos adicionales para entrar en estos vehículos, con lo cual se producirían pérdidas para las entidades que el Decreto del sábado no aborda, pese a que incentiva al sector a dar salida a sus ladrillos cuanto antes. Únicamente prevé que "reglamentariamente podrán establecerse instrumentos de apoyo financiero a las adquisiciones de capital en dichas sociedades", aunque tampoco detalla cómo serán esos instrumentos.