La inversión en gran capitalización de Fidelity

Alexander Scurlock lleva más de 12 meses gestionando el fondo European Growth, uno de los fondos principales de la gama Fidelity European. Cuando Alexander Scurlock asumió la gestión del fondo en enero de 2007 ya tenía una sólida reputación como gestor de fondos gracias a la rentabilidad superior registrada sistemáticamente por su Euro Blue Chip Fund. Sin embargo, al asumirlo, Alexander se enfrentaba a un gran reto; establecer el modo en que se gestionaría este fondo minorista de gran tamaño y a continuación la reestructuración misma de la cartera.

A pesar de que el fondo sufrió cuantiosas pérdidas de capital, es evidente que Scurlock ya ha realizado un excelente trabajo en el tiempo que lleva de gestión. El fondo concluyó 2007 en una posición holgadamente superior al índice y por delante de la mediana de nuestro grupo comparable. Ha logrado establecer un estilo similar al que empleaba con el Blue Chip Fund.

Aprovecha bien los recursos cada vez mas consolidados y extensos del equipo de analistas internos de Fidelity y busca, manteniendo un gran número de reuniones con las compañías, aquella información que pueda proporcionarle una ventaja y contribuir a la elaboración de su enfoque top down. Uno de sus adjuntos también aporta análisis técnico, mientras que el otro contribuye con análisis cuantitativo con el fin de encauzar la dirección del fondo a lo largo del ciclo.

Sentimos admiración por Scurlock, quien a pesar de la falta de liquidez de muchas de las acciones que pretendía vender y de la presión procedente de las amortizaciones, nunca se convirtió en un vendedor forzado, sino que por el contrario aprovechó los días buenos en el mercado para generar liquidez y adquirió futuros para mantener el nivel de exposición al mercado, adelantándose a los requerimientos de liquidez.

En la actualidad se trata de una cartera construida cuidadosamente, compuesta primordialmente por nombres de gran capitalización. Scurlock es un inversor juicioso que tienes las ideas claras y sabe como aprovechar al máximo los recursos que tiene a su disposición. El fondo conserva su calificación AA (Nuevo) de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Fidelity International Limited y sus filiales ofrecen productos y servicios de inversión a inversores individuales y clientes institucionales en los principales mercados del mundo fuera de EE.UU.

Equipo: Nicky Richards es el director de inversión del equipo de renta variable paneuropea de Fidelity compuesto por 40 gestores de cartera y 90 analistas. Se trata del equipo más extenso dentro de nuestra cobertura del sector europeo.

Gestor del fondo: Alexander Scurlock posee 13 años de experiencia en inversión, todos ellos en Fidelity. Este gestor fue el director de análisis europeo del grupo durante un año antes de convertirse en el gestor del fondo en 1998.

Estilo: El fondo se gestiona siguiendo un estilo bottom up en lo esencial. En la actualidad invierte primordialmente en títulos de gran capitalización. Las aportaciones técnicas y cuantitativas ayudan a encauzar los sesgos de estilo y el posicionamiento de la cartera a lo largo del ciclo.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 105,5%, comparado con 73,2% para la mediana del sector y 92,9% para el índice, situándose en el puesto 45/ 740.