El riesgo de que el bono a 10 años en EEUU regrese al 5%: "Estamos en una zona de peligro"

El interés del bono estadounidense a 10 años se aproxima peligrosamente al 5%. Una de las mayores empresas de fondos de inversión del mundo, Vanguard, ha advertido que el mercado de bonos se está acercando a unos niveles que corren el riesgo de desencadenar una gran liquidación, según informa Bloomberg.

"Estamos en una zona de peligro en este momento", ha declarado Ales Koutny, jefe de tasas internacionales de Vanguard. Un leve movimiento al alza, que supere la crítica cota del 4,75%, podría obligar a los inversores a abandonar sus apuestas de un repunte, dando paso a una ola de ventas que podría empujar las rentabilidades hacia los máximos de 2007. Este jueves, el bono a 10 años en EEUU vuelve a subir cinco puntos básicos, situándose por encima del 4,6%

Los inversores acudieron en masa a los bonos del Tesoro a finales del año pasado, con vistas a una rápida flexibilización de la política monetaria por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, los últimos datos alejan la bajada de tipos de interés.

La inflación estadounidense sorprendió al alza (3,2%), así como la subyacente. El IPC subyacente se esperaba que descendiese, pero se mantuvo en el 3,8%. El día que salieron estas cifras, la rentabilidad a 10 años subió hasta el 4,7% aquel martes. A una inflación que seguramente tarde en alcanzar el objetivo del 2%, se une las últimas declaraciones de Jerome Powell.

Los analistas apuestan a que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas en septiembre

El presidente de la Fed aseguró el pasado martes que las tasas de interés se dejarán elevadas "el tiempo que sea necesario". Además, ayer el Libro Beige del banco central también avisó que la inflación no caerá tan rápido como se tenía previsto.

En este contexto, los analistas apuestan a que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas en septiembre, más tarde de lo que se esperaba hace apenas un mes, que se estimaba en junio.

Por tanto, el mercado se ha vuelto en contra. Según Koutny, muchos inversores se ven obligados a vender sus participaciones para limitar las pérdidas. "Aún pensamos que queda una posición larga residual, pero si eso no logra arreglarse ordenadamente, ese movimiento desordenado podría ser lo que eventualmente nos lleve al 5%".

Los altos intereses están empezando a atraer a algunos compradores oportunistas, incluso cuando el sentimiento negativo sigue firmemente arraigado en el mercado de bonos. Además, la demanda de nuevas emisiones también es fuerte, con una subasta de bonos a 20 años adjudicada la pasada sesión al 4,818%, por debajo del 4,843% de rentabilidad en el momento de la emisión.