Los mercados vuelven a bailar al compás del 'tapering' tras el dato de paro

En todas y cada una de las ocasiones en las que el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ha dejado entrever que la reducción de los estímulos monetarios (tapering) podría estar próxima, o incluso cuando algunas de las conclusiones alcanzadas porel Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) ha señalado que la primera economía del mundo podría dejar de recibir parte de los 85.000 que mensualmente le inyecta la Fed, la secuencia de movimientos ha sido la misma.

En el mercado de renta variable, las bolsas estadounidenses (y en menor medida las europeas) han cedido terreno siempre que el fantasma deltaperingha revivido, no en vano el notable rally alcista que han vivido durante este año tiene su origen en el dinerofácilde la Fed. Además, la rentabilidadde la deuda de Estados Unidos, principal beneficiada de las compras de la institución, se ha disparado, mientras que el oro, que se ha apoyado en la política monetaria de la Fed para repuntar en los últimos años, ha cedido terrenocada vez que se ha hablado de posibles recortes.

Las bolsas caen, la deuda eleva su rentabilidad, el crudo se encarece,... La secuencia de movimientos que se produce cada vez que se habla de recortes de estímulos monetarios, se ha vuelto a activar

Al petróleo, por su parte, le viene bienque se reduzca el nivel de los estímulos, ya que esto significa que la Fed interpreta que la economía estadounidense está mejorando y, por lo tanto, que hay una mayor actividad industrial. Resultado: el crudo se encarece. Y por último (se podrían buscar más aristas y reacciones, pero éstas son las más claras), una eventual reducción del nivel de compras de la Reserva Federalsignifica que el mercado gozaría de una menor cantidad de dólares. Esto provoca que la moneda estadounidense se aprecie y gane terreno entre, otras monedas, el euro.

Pues esta misma secuencia, con la única excepción de la caída del euro -en parte como consecuencia de la inacción de Mario Draghi-, es lo que está ocurriendo estos días en previsión del temido tapering. El Dow Jones y el S&P 500 encadenan ya cinco sesiones a la baja, con la consecuente pérdida de niveles de referencia en ambos casos (los 16.000 y los 1.800 puntos, respectivamente).

El oro, aunque en las últimas sesiones ha mostrado un comportamiento desigual, durante el mes de noviembre, cuando ya se escucharon los primeros cantos de sirena, cedió más de un 8%. Su cotización actual es de 1.233 dólares la onza, muy cerca de sus mínimos anuales.

El barril de petróleo Texas, de referencia en Estados Unidos, ha repuntado un 6% desde finales del mes pasado, hasta los 97,7 dólares, un nivel que no frecuentaba desde mediados del mes de octubre. Y en el caso del euro, como ya se ha indicado, sólo la fortaleza de la que está haciendo gala la divisa,en parte 'gracias' al banquero italiano que controla la política monetaria de la Eurozona, ha impedido que se complete la cadena de movimientos ante el temor que han provocado diferentes datos económicos positivos.

Buenos datos de crecimiento y empleo

Uno de ellos, conocido ayer mismo, es que la economía de EEUU creció, en su segunda revisión, un 3,6% durante el tercer trimestre, dato que superó ampliamente el 2,8% anunciado previamente y el 2,5% del segundo trimestre. Además, la creación de empleo privado en noviembre, según la encuentra que ADP ha publicado esta semana, superó las previsiones y el dato oficial de empleo apunta que Estados Unidos creó 203.000puestos de trabajo durante el citado mes y que la tasa de desempleo baja del 7,3% al 7%, bastante mejor de lo esperado.

Por todo ello, parece que, ahora más que nunca, el numerosas veces mencionado en balde tapering podría llegar, siempre y cuando la Fed obvie que el interés de la hipotecas a 30 años está en el 4,46%. La última vez que esto ocurrió también corrían numerosos rumores de que el recorte del nivel de los estímulos podría estar cerca, y la institución monetaria rápidamente los hizo callar.