CFA pide a Bruselas más transparencia para los productos financieros

Los recientes escándalos protagonizados por determinados productos financieros, como es en España el caso de las participaciones preferentes, han sacado a la luz las vergüenzas de las entidades financieras.Aunque sea una obviedad que la información que deben dar los bancos a los ahorradores tiene de destacar por su claridad, transparencia y grado de detalle, no ocurre así. El resultado se puede contabilizar en alrededor de 300.000 afectados por productos híbridos con unas pérdidas de 8.000 millones de euros por productos que se vendieron entre 2008 y 2009 en el 80% de los casos, según ha reconocido el Ministerio de Economía.

Es esta falta de uniformidad en la regulación, tanto entre los diferentes productos financieros como por países dentro de la Eurozona, la que ha llevado a la Comisión Europea a ponerse manos a la obra para obligar a las entidades a mejorar la información que ofrecen a los consumidores a la hora de tomar decisiones sobre sus inversiones. La propuesta, que recibe el nombre dePRIPs (Package Retail Investment Products) afecta a todo tipo de fondos, emisiones estructuradas, depósitos estructurados, segurosy planes de pensiones privados.

En este sentido, CFA Institute ya ha mandado sus recomendaciones a Bruselas con el fin de unificar y normalizar los requisitos. En el documento de la asociación mundial de profesionales de la inversión al que ha tenido acceso este medio demandan mayor transparencia sobre los costes, los rendimientos y los riesgos asociados a productos financieros. Rhodri Preece, autor del estudio y director de política de los mercados de capital en la firma, ha explicado que "los profesionales de la industria de la inversión han expresado de forma inequívoca su preocupación por las malas prácticas de ventas asociadas a los productos de inversión paquetizados, un problema que se agrava con la falta de transparencia de los mercados".

No en vano, las ventas abusivas se ven exacerbadas por una información que es compleja, excesivamente extensa y que no incluye comparaciones. Así, en el caso de los fondos de inversión,la directiva de la Unión Europea (UCITS por sus siglas en ingles) sólo obliga a la entidad emisora a informar de las comisiones de entrada y de salida, de los cargos durante el tiempo y de la comisión sobre el rendimiento. Peor es el caso de los seguros, para los que no hay un sólo documento de información precontractual que resuma las claves para este tipo de productos. En los productos estructurados, los costes y cargos asociados se encuentran incluidos en el precio del producto y se deriva de la combinación de los activos utilizados.

En primer lugar, los costes deben responder a una estructura estándar y deben aparecer en un apartado específico en el folleto para que no haya lugar a equívocos. Además, tienen que incluir comisiones de entrada (incluida la comisión por cualquier suscripción, adquisición o transacción inicial), comisiones de salida (con los cargos por cualquier tipo de amortización, reembolso o venta), comisiones por continuidad, por rendimiento, por transferencias, compras, ventas y cualquier penalización que se pudiera aplicar, así como otros cargos administrativos.

Además, en este el apartadose debe incluir un punto especificando la cantidad total en porcentaje que el gestor recibe por la distribución del mismo. En el caso de los seguros de vida, el folleto debe incluir una tabla que ilustre los costes estandarizados en términos monetarios sobre un horizonte temporal predefinido, mientras que para los estructurados, se debe aportar una explicación sobre el pago total, incluido el precio del producto en sí.

El otro gran aspecto que se aborda en la nueva iniciativa es el riesgo. Aparte del indicador tradicional se debe incluir la volatilidad. Para los productos con vencimientos fijos y pagos predefinidos el riesgo debe ser medido teniendo en cuentatodos los posibles escenarios en el momento del vencimiento.

Finalmente, entienden que una de las cosas que se debe cambiar es el formato, como permitir la flexibilidad en cuanto al número de páginas exigidas, en tanto que hay productos que necesitan detalles adicionales que de lo contrario se pueden omitir o reducir.