Un fondo de las 'subprime' compra a Sabadell su tercera cartera de hipotecas

El fondo Balbec consolida su apuesta por España. Esta gestora norteamericana, creada por antiguos directivos de primera fila de Bear Stearns (el primer banco en caer por las hipotecas supbrime), ha cerrado esta semana su tercera adquisición de hipotecas en España en apenas unas semanas, según fuentes financieras consultadas por este medio.

Se trata del Proyecto Dara de Banco Sabadell, con el que la entidad catalana saca de su balance 300 millones en hipotecas al corriente de sus cuotas, pero que han tenido alguna incidencia de pago reciente. Este tipo de créditos son conocidos en el mercado como RPL (reperforming loans, o créditos que han vuelto a pagar).

Esta clase de hipotecas se han convertido en uno de los activos de moda entre los inversores internacionales con interés por el mercado español. Los bancos las venden con descuento dentro de carteras de varios cientos de millones para evitar la oleada de provisiones que exige el Banco Central Europeo (BCE) por ellas. Y los inversores lo ven como un activo rentable y fiable.

Dentro de estos fondos, Balbec Capital se ha consolidado como el más fuerte en España en el último tramo de 2023. Este inversor norteamericano se ha quedado con 136 millones en hipotecas RPL de Cajamar, otros 80 millones de Abanca —según publicó El Economista— y ahora con los 300 millones de Sabadell.

Gestión clave

Balbec ha contado en estas tres operaciones con el asesoramiento del grupo Pepper Advantage, el mayor especialista en España en este tipo de activos. Al contrario que las carteras morosas, la gestión de las RPL exige un acercamiento diferente a los clientes y una intermediación con las entidades vendedoras, que siguen manteniendo el contacto del día a día con los clientes.

De este modo, los bancos venden este tipo de carteras a través de titulizaciones sintéticas que ceden los derechos económicos, pero no la titularidad de las hipotecas y la relación con el cliente, que sigue siendo del banco. Por ello, para las entidades es clave que los gestores de estas titulizaciones cumplan una serie de patrones. Este tipo de operaciones se espera que crezcan de forma exponencial en los próximos meses.

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J. Zuloaga

El fondo Balbec se creó en el año 2010, después de que sus fundadores salieran de Bear Stearns tras su rescate y venta a JPMorgan en 2008 a un precio de saldo (238 millones de dólares). Su presidente, Warren Spector, fue presidente de este banco norteamericano hasta verano de 2007, cuando colapsaron varios fondos, lo que se considera el primer presagio serio de la crisis que derivaría en la caída de Lehman Brothers, en septiembre de 2008.

El fundador de Balbec, Charles Rusbasan, fue uno de los mayores especialista en la compra de activos de clientes insolventes, bajo la filial Max Recovery. Balbec tiene actualmente varios fondos en marcha, de más de 5.000 millones de dólares.