Holaluz repunta un 36% en dos días: "La venta de SotySolar apoya que está infravalorada"

Holaluz repunta con fuerza en el BME Growth desde que hace dos días marcara mínimos históricos. El jueves la compañía de renovables repuntó casi un 7% y este viernes se ha anotado un 27,85%, lo que hace que se haya disparado un 36% en dos sesiones y mitigue algo su desplome durante este curso, que se sitúa sobre el 60%. ¿El motivo? La operación corporativa que ha vivido su sector al vender el fondo español especializado en energías renovables Plenium Partners a la luxemburguesa Marguerite, la instaladora asturiana de paneles solares de autoconsumo residencial y comercial SotySolar.

Los términos de la operación de compra, que incluye un cash-out y un cash-in, elevarían la inversión total de Marguerite entre los 30 y 60 millones de euros. Unas cifras que, a juicio de GVC Gaesco, "permiten apoyar nuestra idea de infravaloración actual de Holaluz". Así, recomiendan comprar las acciones de Holaluz y le asignan un precio objetivo de ocho euros, lo que implica un potencial del 281%. Es decir, multiplicaría por casi cuatro veces su valor y volvería a niveles de finales de 2022.

Víctor Peiro, analista de GVC Gaesco, recalca que, "con unas ventas similares de Holaluz en solar a la empresa adquirida y un ebitda recurrente de entre 20 y 25 millones de euros en comercialización (con 300.000 clientes), pensamos que nuestra valoración de 180 millones de valor del equity es alcanzable en el medio plazo, en la medida que Holaluz alcance el equilibrio financiero en la actividad solar o en un entorno de consolidación sectorial, que pensamos se tiene que producir".

SotySolar aumentó sus ventas en 2022 a 14,1 millones desde 4,81 millones en 2021 y habría realizado unas 6.000 instalaciones, mientras que Holaluz facturó 30,7 millones en la actividad solar en 2022 y "estimamos unas instalaciones acumuladas a finales de 2023 de unas 7.000", según recalcan desde GVC Gaesco. No obstante, reconocen ciertas diferencias entre una y otra, puesto que "mientras Holaluz incorpora las instalaciones en su negocio de gestión de la energía para el modelo de generación distribuida a clientes de proximidad, SotySolar está especializada en instalación (aunque también garantiza producción y una importante reducción de la factura eléctrica). De hecho, pensamos que SotySolar podría estar incluida entre los proveedores de Holaluz".

La compañía dirigida por Carlota Pi vive un viacrucis en bolsa tras marcar máximos históricos a mediados de 2021, cuando se quedó a las puertas de alcanzar los 15 euros por título. No obstante, ahora cotiza en los 2,8 euros tras la gran cantidad de profit warning o rebaja de previsiones que ha lanzado y que ha asestado un duro golpe a su cotización al poner en cuestión las previsiones tan optimistas de la compañía, lo que ha alimentado las dudas sobre el devenir de la cotizada y ha provocado que anunciara el despido de 200 trabajadores, el 27% de su plantilla.