El rey de las SPAC recorta su participación en la salida a bolsa de la filial del Barça en EEUU

El Fútbol Club Barcelona no solo tiene problemas en el terreno de juego, tras su última derrota en casa contra el Girona FC en LaLiga que lo deja a siete puntos del líder. También los tiene con sus finanzas, de las que dependen la posibilidad de mejorar la plantilla en la próxima ventana de fichajes de enero. Glazer Capital, uno de los mayores inversores de Mountain & Co, el vehículo financiero a través del que iba a sacar a cotizar en el Nasdaq estadounidense a su filial Barça Media, ha reducido a más de la mitad su participación en esta Special Purpose Adquisition Company (SPAC).

Así lo ha comunicado este fondo de capital riesgo con sede en el oasis fiscal de Delaware (Estados Unidos) a la Securities and Exchange Commission (SEC), el organismo que supervisa la bolsa americana. Glazer Capital, que anteriormente tenía el 13,9% de Mountain & Co, ha reducido sus derechos de voto al 5% de las acciones de la SPAC con la que el club que preside Joan Laporta pretende fusionar Barça Media, la filial que aglutina los negocios de tecnología, internet y entretenimiento digital.

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Conocido como el Rey de las SPAC por los medios estadounidenses, Glazer es un hedge fund o fondo de cobertura creado por Paul J. Glazer en 1998. El inversor neoyorquino de 60 años, que gestiona cerca de 2.400 millones de dólares, ha logrado rendimientos muy superiores para sus accionistas, tanto en momentos de euforia bursátil como en fases de graves crisis, como la de 2008. Su rentabilidad se disparó en 2021 tras apostar por este tipo de vehículos financieros que tienen como objetivo levantar dinero de terceros para, desde sociedades cotizadas sin activos —las citadas SPAC—, adquirir compañías o proyectos de empresas.

Sin embargo, el boom de las SPAC pinchó el pasado año, con pérdidas medias de más del 70% en muchas de ellas. Los socios depositan el dinero en las SPAC y confían en los gestores para encontrar una buena oportunidad de inversión en un plazo determinado de tiempo y que suele rondar los dos años. Pero un buen número de estos vehículos tuvo que pedir prórrogas a sus limited partners para disponer de más tiempo y evitar tener que devolvérselo. Es lo que le ha ocurrido al socio del Barça, que el pasado mes de septiembre solicitó seis meses más a sus socios para poder ejecutar la fusión con el club azulgrana, que valoró su negocio digital en 1.000 millones de euros.

Tarjeta amarilla

La SEC ya llamó la atención a Mountain & Co el pasado mes de octubre al considerar que la SPAC no cumplía con el requisito del número mínimo de inversores para seguir activa. Un problema derivado de que muchos de sus accionistas requirieron la devolución de sus ahorros al no cumplir con lo prometido.

La salida a bolsa de Barça Media es, junto a la reducción salarial acometida por Laporta, un pilar clave en el plan financiero presentado a la LaLiga para que el organismo dirigido por Javier Tebas permitiese al club fichar a jugadores como Gundogan, Iñigo Martínez y Oriol Romeu, además, y sobre todo, de regularizar los salarios del primer equipo de Gavi, Araujo y Balde. LaLiga dio su luz verde tras comprobar el informe del auditor del Barça, que validó el proyecto de salida a bolsa de la filial.

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No obstante, algunos de los socios financieros del Barça han echado el freno a la operación, lo que puede provocar que la operación fracase. Se trata de Libero Football Finance, el fondo alemán que se comprometió a inyectar hasta 60 millones de euros a esta empresa. El private equity germano solo ha puesto 20 millones pese a que antes del pasado 31 de agosto debía haber depositado 40 millones. Un impago que obligó a Laporta a aportar un aval personal para poder inscribir a varias de sus estrellas. El nuevo plazo para completar su inversión finaliza este jueves y, según fuentes financieras, no cumplirá con lo prometido.

De no hacerlo, la salida a bolsa de Barça Media se suspenderá salvo que Laporta consiga otro inversor que sustituya a Libero Football, un fondo asesorado por Peter Kenyon, que fue consejero delegado del Manchester United y del Chelsea FC.

Esta transacción haría que el Barça fuese el primer equipo de fútbol de Primera División con una filial en bolsa. La entidad deportiva española mantendría el 51% del accionariado, tal y como aprobaron los socios en la última asamblea general, mientras que Libero, el fondo holandés NIPA, Orpheus Media (Roures) y Socios.com serían dueños del 29,9%. El restante 20% sería de Mountain & Co, que tiene hasta el próximo mes de abril para invertir su dinero y no desaparecer.