Intrum negocia la venta de la mayor cartera europea de activos tóxicos a Cerberus

Se llama Proyecto Orange y es una de las mayores ventas de activos tóxicos en Europa de los últimos años. Se trata de la gran apuesta del gigante sueco Intrum para reducir deuda, según fuentes financieras consultadas por El Confidencial. La compañía liderada por Andrés Rubio está inmersa en un cambio de estrategia dirigido a ser una empresa más ligera, lo que pasa por reducir su cartera de activos propios, que al cierre del tercer trimestre de este año estaba valorada en 39.000 millones de coronas suecas (3.500 millones de euros).

El objetivo de Intrum es rebajar esta cifra en unos 9.000 millones de coronas, unos 800 millones de euros, para lo cual ha puesto en marcha Orange. Con esta venta, el grupo sueco quiere rebajar su ratio de apalancamiento de 4,4 a 3,5 veces para el año 2025, además de salir de mercados que considera no estratégicos.

Para conseguir estos 800 millones de ingresos con los que rebajar deuda, la cartera que está a la venta abarcaría préstamos que en su origen estuvieron valorados en miles de millones, entre 10.000 y 20.000 millones, un tamaño de cartera que no se veía en el mercado europeo desde hace años.

Orange es una cartera paneuropea, formada por activos de diferentes países, donde España pesa un 11% y que despertó el interés de Cerberus y Hoist, según afirman fuentes conocedoras. Sin embargo, todo apunta a que el grupo mejor posicionado es Cerberus, con quien Intrum mantiene ya estrechas relaciones tras pactar la compra del servicer Haya la pasada primavera por 140 millones de euros. De confirmarse los rumores, el fondo estadounidense se convertiría en socio de referencia de su antigua filial, al ser el nuevo tenedor de una de las principales carteras de activos gestionadas por Intrum. Las fuentes consultadas señalan que hay más candidatos además de estos dos fondos.

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Dichas fuentes explican que el proceso está ya muy avanzado e, incluso, que Intrum podría anunciar el desenlace antes de tomar las uvas, aunque el cierre definitivo de la operación se retrasará hasta bien avanzado 2024.

La compañía sueca, por su parte, consigue con esta desinversión una millonaria inyección de capital en un momento crítico para la empresa. Su cotización acumula una caída del 76% en los dos últimos años, en gran parte por su endeudamiento y la subida de los tipos de interés. La presión para desapalancarse es máxima.

Cerberus es el favorito para hacerse con esta cartera, movimiento que el mercado analiza bajo el prisma de su reciente venta de Haya a Intrum

En España, este grupo se enfrenta a un agresivo ERE (expediente de regulación de empleo) para digerir, precisamente, la compra de Haya a Cerberus, integración que Rubio ha encomendado ejecutar a la firma Oliver Wyman. La firma hizo un ERE del 20% de la plantilla en su penúltima adquisición, la de Solvia a Sabadell. Aunque todavía no hay cifras del posible recorte que llevará a cabo para digerir Haya, en el mercado se espera que sean en torno a 250 personas y que el ajuste se lleve a cabo para antes del verano de 2024. Los dos grupos, Intrum y Haya, sumaban 2.500 empleados en España a finales de 2022 y una telaraña de filiales desde las cuales administran y venden créditos e inmuebles de fondos y bancos como Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell y Cajamar.

A la espera de que el grupo sueco desvele sus planes para el grueso de la plantilla, ya se han producido salidas de importantes directivos como Gregorio Martín-Montalvo, antiguo consejero delegado de Solvia (inmobiliaria de Sabadell), Ignacio Rodríguez, hasta ahora responsable global de Tecnología, y José María Pascual, quien era el director financiero en España.

Además, Intrum ha decidido cerrar uno de sus grandes centros operativos en el país, que está situado en Mijas (Málaga, Andalucía), que había abierto hace apenas dos años con el objetivo de que sirviera de soporte a los países nórdicos del grupo: Suecia, Finlandia, Noruega y Dinamarca. Por eso, su plantilla de 150 empleados son extranjeros con varios idiomas.