Desafío a la lógica: Bankia se sube a un carrusel bursátil en el que todo puede suceder

Bankia ha vuelto a escena en plena recta final de su proceso de recapitalización y lo hace acaparando todos los focos del mercado. Este martes comenzaron a cotizar los derechos de la ampliación de capital por valor de 10.700 millones de euros que está realizando la entidad. Su primer día en el mercado se ha saldado con una fuerte caída del 87,5% hasta los 1,24 euros. Paralelamente, las acciones de la entidad se han apuntado un 190% hasta los 4 euros. En opinión de los expertos, el primer movimiento responde a una venta masiva de aquellos inversores que no quieren acudir a la ampliación de capital. Hasta ahí, todo lógico. Lo que resulta menos coherente es la corriente compradora que registró la acción.

Los analistas coinciden al apuntar que el repunte de las acciones, que llegó a ser del 700% durante la jornada del martes, carece de lógica económica alguna. Desde IG, Daniel Pingarrón cree que se debe a una mezcla de motivos, el primero de ellos la desinformación. “Algunos inversores han podido animarse a entrar al valor, a la vista de que las acciones estaban subiendo”. En segundo término, Pingarrón apunta a que “tras estos movimientos se encuentran inversores institucionales que podrían haber movido la acción aprovechando su fuerte posición en ella y aprovechar el movimiento para salirse del valor poco después”.

En cualquier caso, esta maniobra dibujaría para los próximos días una drástica corrección a la baja para la entidad. Esta es la opción más plausible para Daniel Álvarez, analista de XTB Trading, quien considera que “se puede ver un gran desplome, a la vista de un movimiento puramente especulativo en el que las manos débiles están totalmente fuera de juego y no hay intención alguna de inversión a medio plazo”. 

Por lo pronto, la pérdida final para el accionista de Bankia este martes ha sido de un 53,6% (en el cómputo final de las acciones y los derechos). Esta caída se explica después de sumar la cotización actual de los derechos (1,24 euros) y la de la acción (4 euros) y comparar esos 5,24 euros con los 11,3 euros a los que cotizaban las acciones al cierre del lunes.

Lo que también resulta muy llamativo es el volumen que ha registrado el valor en la primera sesión de la ampliación, puesto que superó el millón y medio de títulos. Esta cifra contrasta con la media diaria de este año, situada ligeramente por encima de las 156.000 acciones. En opinión de Nuria Álvarez, analista de Renta 4, “este movimiento, acompañado de un consistente apoyo comprador, genera un impacto en el mercado porque nadie consigue entender qué es lo que le espera al valor en las próximas sesiones. Lo que parece altamente probable es que la volatilidad va a dominar una cotización en la que todo puede ocurrir”.

Recta final del proceso de recapitalización

El pasado lunes las acciones de Bankia, cerraron a un precio de 11,3 euros tras registrar una caída del 9,1%, pero el martes se desdoblaron. ¿Qué significa esto? El accionista ha pasado a tener en su poder tanto acciones como derechos de suscripción preferente. Estos derechos conceden preferencia a la adquisición de 397 acciones que, valoradas a 1,35 euros, supondrían un desembolso de 537 euros.

¿Qué sucede en la práctica? Por un lado, cotizan las acciones, que arrancaron a un precio de 1,378 euros (resultantes de restar el precio de cierre del lunes al valor teórico de los derechos) y por el otro, también se negociaron los derechos, que comenzaron en los 9,92 euros y acabaron en los 1,24 euros. La ampliación seguirá abierta hasta el próximo 14 de mayo y las nuevas acciones de Bankia, fruto de la ampliación de capital, llegarán al mercado el próximo 28 de mayo.