El 'banco malo' podrá refinanciar a los 'señores del ladrillo' en apuros

El 'banco malo' (Sareb) tendrá las mismas facultades que las entidades que van a traspasar los activos tóxicos respecto al crédito promotor, es decir, también podrá refinanciar este tipo de deudas impagadas, lo que en el sector se conoce como "patada a seguir". La política que adopte dependerá de sus gestores, que en teoría se conocerán esta semana (al menos el primer nivel), pero también contará con la posibilidad de ejecutar esos préstamos y quedarse con los activos subyacentes, o de venderlos a fondos 'buitre' con fuertes descuentos.

Una fuente conocedora de estas capacidades explica que "la Sareb podrá refinanciar este tipo de créditos siempre y cuando eso no implique un nuevo aporte de cash". "En esos casos", continúa esta fuente, "es mejor refinanciar los créditos que adjudicarte los activos puestos en garantía, que siempre van a ser más difíciles de vender"

Un ejemplo claro de esta situación es Reyal Urbis, que presentó un preconcurso de acreedores hace unas semanas precisamente por la negativa de varias entidades a aportar nueva liquidez a una inmobiliaria que lleva cuatro años refinanciando su deuda sin que nadie vislumbre su capacidad para devolver su monstruosa deuda -más de 3.500 millones- en un futuro previsible. El crédito que mantienen con la empresa de Rafael Santamaría Bankia y NovaGalicia pasará al 'banco malo', que será quien decida si apoya la refinanciación en contra del criterio del resto de los acreedores, o si se apunta a las soluciones más factibles de la liquidación ordenada o el concurso definitivo.

Algunos expertos consideran que es "una aberración" que el banco malo pueda acogerse a una de las prácticas que más ha contribuido a agravar el problema inmobiliario de las entidades financieras. A su juicio, estos créditos deben ser ejecutados inmediatamente con las pérdidas correspondientes para completar el saneamiento del sector. Sin embargo, precisamente la necesidad de obtener una rentabilidad prefijada de antemano por la Sareb -del 15% anual durante 15 años- supone un incentivo para no asumir pérdidas y, en consecuencia, repetir los comportamientos que han mantenido los bancos y cajas hasta ahora.

"La decisión dependerá de la situación en que se encuentre cada acreditado", señala una de las fuentes citadas. "Si se considera que es una empresa viable y que sólo se trata de un problema de tiempo, se le podrá conceder ese plazo adicional con la refinanciación". Ahora bien, otra fuente señala que "nadie sabe cuándo empezará la recuperación inmobiliaria, así que nadie sabe cuándo van a tardar las empresas promotoras en poder volver a devolver sus créditos. Refinanciar es un acto de fe porque nadie puede decir que una empresa es viable en las circunstancias actuales".

Vender los créditos exige más descuentos

La refinanciación es una de las opciones con que contará la Sareb, pero también podrá ejecutar o vender estos créditos. La última de estas alternativas se antoja como una de las más atractivas, puesto que los descuentos con los que se va a traspasar el préstamo promotor a la Sareb le permiten venderlos a los fondos llamados 'buitre' con una pérdida muy inferior a la que sufrirían los dueños originales de ese crédito, es decir, las entidades nacionalizadas. En todo caso, "habrá que hacer un análisis activo por activo para ver lo que interesa más en cada caso", señala otro experto consultado.

Las cuatro entidades nacionalizadas -BFA-Bankia, NovaGalicia, CatalunyaCaixa y Banco Valencia- van a traspasar al banco malo 64.500 millones de euros en crédito promotor, tanto 'sano' (normalmente refinanciado) como moroso. A esa cantidad se le aplicará un descuento medio del 45,6% (56,6% en el caso del suelo rústico), con lo que será más fácil que se venda a inversores. No obstante, la mayoría de este tipo de fondos exige descuentos adicionales para quedarse con estos préstamos, lo que provocará pérdidas para Sareb si opta por esta opción, aunque sean reducidas. De ahí que, a corto plazo, resulte más atractiva la opción de la refinanciación.

Inminente nombramiento de la cúpula

La política por la que se opte en estos activos dependerá de los gestores de la sociedad de gestión, que empezarán a conocerse esta semana. Así, esta previsto que en los próximos días se anuncie el nombre de su primer ejecutivo, cargo que disputan a Belén Romana (la candidata preferida del ministerio de Economía) Miguel Zorita, Eduardo Paraja y Pedro Escudero, como ha adelantado El Confidencial.

Por debajo de este cargo habrá seis direcciones generales que serán nombradas en las próximas semanas y para las que se han postulado buena parte de los principales profesionales defenestrados tanto de las inmobiliarias como de las unidades especializadas en este sector de los grandes bancos. Se trata de profesionales descolocados tras la grave crisis que atraviesa el sector financiero y el negocio del ladrillo y que buscan una reubicación en una sociedad a la que pueden aportar un gran caudal de conocimientos y experiencia que se antojan necesarios para que este vehículo funcione.