El BdE permite a Ibercaja y Unicaja evaluar si les interesa seguir con sus fusiones

Las dos cajas de ahorros embarcadas en procesos de fusión, Ibercaja y Unicaja, han conseguido que el Banco de España les dé a conocer sus resultados individuales de los test de estrés sin contar con Liberbank-Caja3 y Caja España, respectivamente, para poder evaluar si les interesa o no continuar con estas operaciones. Se trata de un añadido a las pruebas diseñadas inicialmente por Oliver Wyman, ya que éstas contemplaban inicialmente el análisis de sólo 14 grupos bancarios, y tanto la caja zaragozana como la malagueña aparecían ya como fusionadas.

Esta solicitud, atendida por el supervisor, responde al deseo tanto de Amado Franco (presidente de Ibercaja) como de Braulio Medel (su homínimo de Unicaja) de comparar cómo quedarían sus entidades con y sin fusión. No obstante, estos resultados individuales no se harán públicos en principio. Lo que quieren las dos entidades ante todo es evitar caer en el Grupo 2, las entidades que suspenden los test y no pueden recapitalizarse por sí solas. Eso supondría la nacionalización de la entidad, un duro plan de reestructuración e incluso su posible venta o liquidación.

Por ello, las dos entidades pretenden entrar en el Grupo 3 y, si es posible, dentro de las que tienen que captar capital por menos del 2% de sus activos ponderados por riesgo -lo que se ha dado en llamar Grupo 3.1- para librarse de una inyección inicial de CoCos (convertibles contingentes). Es decir, exactamente lo mismo que está negociando el Popular con el Gobierno, tal como ayer por El Confidencial. Las entidades que tengan que captar recursos por encima de ese 2% deben recibir inmediatamente CoCos del FROB y tendrán hasta junio de 2013 para devolverlos; si no lo consiguen, correrán la misma suerte que las del Grupo 2.

Las fusiones de Ibercaja-Liberbank-Caja3 y Unicaja-Caja España/Duero quedaron en suspenso este verano a la espera de los resultados de los test de estrés. En el primer caso, la operación todavía no está refrendada por las asambleas, por lo que todavía puede venirse abajo como ocurrió el año pasado entre, precisamente, la actual Liberbank (Cajas de Asturias, Cantabria y Extremadura) y la CAM. En cuanto a la segunda, ya ha sido aprobada e incluso tiene comprometidos 475 millones en CoCos y una línea de disponibilidad de hasta 1.025 millones más. Pero tiene dos condiciones resolutorias: las autorizaciones de los órganos reguladores y la viabilidad de la operación. En caso de que las necesidades de capital conjuntas sean muy elevadas, Medel considerará inviable la operación.

¿Y si se rompen las fusiones?

Por otro lado, el nuevo Real Decreto de reforma financiera del 31 de agosto amplía en un mes el plazo que tienen ambas entidades para decidir si siguen adelante con sus respectivas uniones. Anteriormente, debían someterlas a votación de sus asambleas generales o juntas de accionistas antes del 30 de septiembre, pero esta norma alarga el plazo hasta el 31 de octubre, lo que les concede un mayor margen de maniobra para tomar la decisión definitiva.

En caso de que se vengan abajo ambas fusiones, Liberbank, Caja3 y Caja España/Duero irían a parar al Grupo 2 e incluso alguna puede entrar directamente en el Grupo 1, el de las entidades nacionalizadas e intervenidas (BFA-Bankia, CatalunyaCaixa, NovaGalicia y Banco Valencia). En cuanto a Ibercaja y Unicaja, tendrían que replantearse nuevas operaciones de fusión dado que se quedarían con un tamaño muy reducido para el nuevo mapa bancario. Podrían ir a una unión entre ellas o con BMN (Mare Nostrum) si éste a su vez evita caer en el Grupo 2.

Según las estimaciones de JP Morgan, Ibercaja-Liberbank-Caja3tendría unas necesidades conjuntas de 6.445 millones, que Merrill Lynch rebaja a 2.428, mientras que las de Unicaja-Caja España serían de 2.772 millones según el primero de estos analistas (el segundo no ha hecho estimaciones conjuntas). De confirmarse las cifras más elevadas, sería casi inevitable que las fusiones cayeran en el Grupo 2 y, por tanto, que se rompieran.

Las entidades conocerán las cifras entre hoy y mañana

Las entidades todavía no conocen la cifra definitiva de capital estimada por Oliver Wyman, que aplazó esta comunicación hasta esta última semana de septiembre como adelantó El Confidencial a principios de mes. Según distintas fuentes del sector, se les comunicarán finalmente entre hoy y mañana, sin apenas tiempo de reacción antes de que se hagan públicas el viernes. Sólo han podido hacer alegaciones sobre la forma de cálculo o las variables que se han utilizado. Estas fuentes añaden que la participación de numerosos actores en el proceso -en especial de la troika- está prolongando todavía más el proceso. 

De momento, se les ha facilitado parte de la información, concretamente la pérdida esperada por Oliver Wyman para cada una. Para hacerla frente, cuentan con las provisiones y con el exceso de capital sobre el 6% exigido en los test -cifras que conocen las entidades-, pero también con las previsiones de beneficios de los próximos años. Y esa cifra no se ha comunicado aún porque es una estimación propia de la consultora que no tiene por qué coincidir con las internas de cada grupo. Asimismo, tampoco se les ha informado de la cifra final de activos ponderados por riesgo, lo que imposibilita también calcular la cifra definitiva.