El Tesoro coloca 1.500 millones de déficit eléctrico al pagar un 18% más de intereses

Después de seis meses de sequía, el Tesoro ha conseguido colocar entre inversores institucionales una emisión de 1.500 millones del déficit eléctrico. La operación puede considerarse todo un éxito si se tiene en cuenta que en un principio se habían puesto a la venta 500 millones. No obstante, el Ministerio de Economía se ha visto obligado a pagar un 18% de intereses para conseguir compradores.

La transacción, con un vencimiento de dos años, se ha hecho a un precio del bono español más 98 puntos básicos. En total, un cupón del 4,4%. La última que se hizo el pasado mes de marzo fue por 2.000 millones, a un vencimiento de diez años y con diferencial de 83 puntos básicos.

Se trata de la cuarta colocación de la deuda eléctrica que arrastran las compañías que comercializan la luz por la diferencia de lo que cobran por producirla y lo que reciben. La demanda ha sido de unos 1.700 millones, motivo por el cual el Estado ha decidido ampliar el volumen a colocar respecto a lo previsto.

Hasta el momento se habían vendido titulizaciones por 8.000 millones de euros. Una cifra elevada pero inferior a la que pretendía colocar el Fondo de Amortización de la Deuda Eléctrica (FADE). Este ente anunció a principio de año que quería desprenderse de 9.500 millones de euros antes de julio si las condiciones del mercado lo permitían.

Este quinto tramo de titulización ha sido ejecutado por Santander, HSBC; Deutsche Bank, Credit Suisse, Citi y Crédit Agricole. Las entidades financieras que fueron seleccionadas para colocar el tercer y el cuarto tramo del déficit de tarifa son Barclays, BBVA, BNP Paribas, Caja Madrid, JP Morgan y Société Générale. El tamaño máximo del programa de emisiones de FADE está acotado a la cuantía avalada, esto es, a 22.000 millones de euros.

En las dos colocaciones realizadas hasta el momento, el coste de la deuda ha rondado el 5%. En la primera, realizada en enero, recibió una demanda equivalente a 2.400 millones de euros y se saldó con un tipo de interés del 4,8%. En la segunda, celebrada el 15 de febrero, se colocaron 2.000 millones de euros a un interés del 5,086%.

El déficit de tarifa se crea porque los costes del sistema eléctrico son superiores a los ingresos, y debe ser devuelto por los consumidores a través de la tarifa de la luz. Endesa e Iberdrola son lss más afectadas por este desfase, lo que las somete a un gran presión por parte de los inversores al dudar de su rating.