Madrid y Barcelona, a la cola de Europa en perspectivas de inversión inmobiliaria

Los expertos en inmobiliario (inversores, promotores, inmobiliarias, entidades de préstamo, brokers y consultores) se pronuncian sobre las tendencias del sector en Europa. De acuerdo a la opinión de 640 encuestados, Madrid y Barcelona se encuentran a la cola en perspectivas de inversión inmobiliaria respecto al resto de grandes ciudades del Viejo Continente. Ambos enclaves se posicionan en la parte baja del ranking por delante de Lisboa, Budapest, Atenas y Dublín -las únicas plazas peor situadas que las dos localidades españolas- en un contexto muy condicionado por la crisis de deuda soberana.

Así lo expone el informe de 'Tendencias del mercado inmobiliario en Europa 2011', realizado por PwC y Urban Land Institute, en el que Madrid y Barcelona presentan unas perspectivas 'moderadamente bajas' en el rendimiento de activos en cartera [ver gráfico] y en desarrollo y promoción, mientras disponen de unas perspectivas 'aceptables' en la rentabilidad de nuevas inversiones. Según expone el documento, aunque haya ciertos oportunistas que estén empezando a ver posibilidades de inversión en España, el sentimiento generalizado podría resumirse en las siguientes palabras: "hay pocas probabilidades de que el país nos sorprenda positivamente y unas elevadas posibilidades de que lo haga negativamente". La cita, recogida por el estudio, proviene de uno de los gestores de fondos internacionales encuestados, quien añade que, "sea lo que fuere lo que impulsó el crecimiento en los últimos años, esos factores han desaparecido". 

El informe apunta que tanto Madrid como Barcelona han mejorado posiciones en el listado respecto al año previo, aunque el impulso ha sido leve. Los países periféricos acaparan la parte baja de la clasificación en una coyuntura caracterizada por la crisis de deuda, la escasez de crédito y la presión regulatoria. En relación a este último aspecto, el documento destaca que "las nuevas exigencias a nivel de regulación, a través de Basilea III o Solvencia II, y las presiones de los gobiernos sobre algunos de los principales bancos europeos para salir del sector inmobiliario no sólo han endurecido aún más los mercados de deuda, sino que además prometen asfixiar la oferta de crédito en el futuro".  

El socio del grupo de consultoría del sector de construcción e inmobiliario de PwC, Guillermo Massó, señaló en la presentación del estudio que "el mercado inmobliario ha asumido que esta situación no es un nuevo paréntesis en el escenario, sino un nuevo escenario". En este sentido, el experto subrayó que "nadie espera un retorno a las condiciones en las que se desarrollaba el sector anteriormente, por lo que la clave es mirar hacia adelante y no hacia atrás".  

A nivel global, el documento apunta que las inversiones de capital en Europa aumentarán en 2011 en un entorno donde los inversores internacionales, los inversores institucionales y los fondos de capital de riesgo irán cobrando más importancia. Asimismo, destaca que los inversores están preparados para volver a asumir nuevas inversiones en inmobiliario, aunque variará la procedencia de los flujos de capital, ya que se espera que los capitales asiáticos vayan adquiriendo una mayor relevancia. Sin embargo, a pesar de este aumento de las inversiones, éstas serán "más selectivas" debido a la aversión al riesgo, por lo que se centrará en activos core o core-plus. 

Entre las ciudades con mejores perspectivas de inversión inmobiliaria destacan las de origen alemán. El país reúne a cuatro enclaves (Munich -que encabeza el listado-, Hamburgo, Berlín y Francfort) entre los diez que presentan un mejor rendimiento de activos en cartera. Al tiempo, las ciudades alemanas que están bien posicionadas en la perspectiva de rendimiento de nuevas inversiones, y desarrollo y promoción.  Por su parte, Londres y París siguen manteniendo su posición destacada en el listado por ser percibidas como dos de los escasos destinos en los que la demanda de inquilinos de calidad se sigue manteniendo.