Directivos de Amadeus venden acciones por casi cien veces el precio de compra

David V. Jones y José Antonio Tazón, presidente y presidente del consejo de administración de Amadeus, respectivamente, se han puesto las botas. Ambos directivos han vendido un millón y medio de acciones de la central de reservas por casi 100 veces el precio que les costó hace apenas dos años. Lo han hecho a 11 euros, un 40% por debajo de la valoración media que han hecho Morgan Stanley, Goldman Sachs y JP Morgan del grupo participado por Iberia.

Jones vendió a mediados de mayo 520.000 títulos al precio al que el grupo salió a bolsa el 29 de abril. Por su parte, Tazón se ha desprendido de 976.510 acciones, al mismo precio de 11 euros. En ambos casos, el comprador ha sido la propia empresa, en ejercicio del acuerdo alcanzando en julio de 2008 con los dos directivos. Jones ha ingresado 5,72 millones por un paquete de títulos por los que pagó 52.000 euros, mientras que Tazón ha obtenido 10,75 millones por unos valores por los que abonó 97.600 euros, según consta en el folleto informativo de la Oferta Pública de Venta (OPV) y Suscripción (OPS).

 

Es decir, que entre los dos han ingresado 16,47 millones por unos títulos por los que desembolsaron algo menos de 150.000 euros, con una diferencia de tiempo que no llega ni a los dos años. Ambos ejecutivos, que pagaron 0,1 euros por cada valor,  ya habían recibido un adelanto por estas acciones –valoradas en su momento a 6,43 euros- de casi 10 millones de euros. Ahora han recibido la diferencia al ajustar el precio al de la salida a bolsa (11 euros).

Estas operaciones se producen en un momento muy delicado en la compañía debido a las quejas de los trabajadores franceses. Los sindicatos de la filial gala llevan varios días con jornadas de huelga en protesta por lo que consideran un injusto reparto de la retribución variable entre todos los directivos y los empleados de la central de reservas. La situación se ha vuelto tan dura que los sindicatos de Amadeus han reclamado la intermediación del ministro de Industria del Gobierno de Sarkozy.

Los trabajadores denuncian que los ejecutivos del grupo se han quedado con la gran mayoría del plan de incentivos que implantaron los accionistas mayoritarios en 2005, cuando el grupo fue adquirido por BC Partners y Cinven. En concreto, les acusan de repartirse 203 de los 256 millones de retribución variable que Amadeus ha repartido como premio por el buen comportamiento de la cuenta de resultados.

Según consta en el folleto de la OPV, José Antonio Tazón, el que fuera presidente ejecutivo del grupo, se ha embolsado otros 10 millones de euros. El comité ejecutivo, formado por seis personas, ha sido premiado con 44 millones, a la razón de 7,3 millones por cabeza, mientras que el resto de la cúpula –entre 350 y 400 directivos- se han repartido 148 millones, unos 400.000 por barba.  Por el contrario, al resto de 6.800 empleados  le han tocado 55 millones, que se reduce a 8.000 euros por persona.

Gran inversor

Mientras se produce esta lucha interna, Amadeus prosigue con su exitoso regreso al parqué. La cotización ha subido un 12,7%, justo lo que ha perdido el Ibex desde el 29 de abril. La central de reservas es una firme candidata a entrar en el índice selectivo en la próxima revisión, que se aprobará este viernes. Su atractivo como compañía muy resistente al ciclo y no dependiente de la economía española ha atraído a grandes inversores institucionales. Entre ellos, al Gobierno de Singapur, que se ha hecho con más de un 2% del capital a través de su fondo soberano.

Llama la atención esta toma de participación puesto que Government of Singapore Investment Corp (GIC) había acordado la compra de un 7% de Travelport, el gran rival de Amadeus, por 225 millones de dólares a principios de año. La operación se frustró finalmente porque Blackstone, el dueño de la central de reservas, tuvo que suspender la salida a bolsa por falta de demanda. El fondo soberano se ha decantado ahora por Amadeus, cuyo beneficio creció un 60% en el primer trimestre.

Pese a esta subida de la cotización, el valor puede revalorizarse todavía más. Los principales bancos de inversión que colocaron sus acciones han publicado ya los primeros informes de valoración una vez finalizado el black out o periodo en el que no pueden emitir opinión sobre la compañía. Morgan Stanley cree que el precio objetivo es de 14 euros, mientras que Goldman Sachs lo fija en 15,80 y JP Morgan en 16,80. Por su parte, HSBC cree que puede subir hasta los 15 y Exane BNP Paribas hasta los 16. De media, la acción puede subir un 25% más.